Dolar AS: Ekspektasi Fed mendukung kenaikan – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) mencatat bahwa Dolar AS (USD) didukung oleh pelebaran spread imbal hasil US-G6 dan data AS yang tetap kuat, yang membuat ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve (Fed) tetap hidup dalam jangka pendek. Namun, Haddad berpendapat potensi kenaikan lebih lanjut dibatasi karena bank sentral utama lainnya juga memperketat kebijakan, membatasi perbedaan kebijakan dan mengurangi kemungkinan tertinggi siklis baru untuk USD.

Spread imbal hasil dan data mendukung USD

"USD memperpanjang kenaikan kemarin yang didukung oleh pelebaran spread imbal hasil obligasi dua tahun US-G6. Aktivitas ekonomi AS yang menguntungkan dan pasar tenaga kerja yang stabil akan menjaga ekspektasi kenaikan suku bunga Fed tetap kuat dalam waktu dekat. Namun kami tidak mengharapkan USD mencatatkan tertinggi siklis baru karena pengetatan oleh bank sentral utama lainnya membatasi perbedaan kebijakan moneter."

"Momentum pertumbuhan sektor manufaktur AS melambat lebih dari perkiraan pada bulan Agustus, namun tekanan harga masih berlanjut. Indeks utama turun ke level terendah dua bulan di 54,6 (konsensus: 55,2) dibandingkan 55,6 pada bulan Juli yang disebabkan oleh perlambatan ekspansi baik pada indeks New Orders maupun Employment. Indeks Prices Paid bertahan di 71,1 (konsensus: 70,8) untuk bulan kedua berturut-turut, menandakan risiko inflasi masih tetap ada."

"Survei JOLTS bulan Juli menegaskan kembali situasi pasar tenaga kerja AS yang minim perekrutan maupun pemecatan. Tingkat perekrutan turun -0,2ppt menjadi 3,2%, terendah sejak Februari. Tingkat pemutusan hubungan kerja turun -0,1ppt menjadi 1,0%, tetap dalam kisaran 1,0-1,2% yang telah bertahan selama dua tahun terakhir."

"Payroll swasta ADP AS bulan Agustus selanjutnya akan dirilis (pukul 13:15 London, 08:15 New York). Konsensus memperkirakan ekonomi akan menambah +47 ribu pekerjaan vs. +44 ribu pada Juli. Fed Beige Book (pukul 19:00 London, 14:00 New York) akan menawarkan wawasan anekdotal terbaru tentang prospek pertumbuhan dan inflasi AS."

"Aksi jual pasar obligasi global semakin dalam, mencerminkan harga minyak mentah yang lebih tinggi dan prospek pertumbuhan global yang tetap kuat. Selain Inggris dan Jepang, aksi jual di pasar obligasi tidak terlalu mengkhawatirkan karena imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun di sebagian besar ekonomi utama masih diperdagangkan di bawah pertumbuhan nominal GDP."