Badai harga minyak melanda industri penerbangan! Maskapai berbiaya rendah terbesar di Eropa, Ryanair, memperingatkan: harga avtur musim dingin ini bisa mencapai 140 dolar AS, kapasitas penerbangan akan dikurangi demi menjaga keuntungan

Guncangan energi sedang berpindah dari pasar komoditas ke ekonomi riil dengan kecepatan yang meningkat, dan industri penerbangan menjadi yang pertama merasakan tekanan.

Pada hari Rabu, menurut laporan, maskapai penerbangan bertarif rendah terbesar di Eropa, Ryanair, mengumumkan pengurangan kapasitas selama musim dingin dan memperingatkan bahwa jika harga bahan bakar jet tetap tinggi, industri penerbangan Eropa akan menghadapi tekanan biaya yang lebih besar, dan harga tiket penerbangan jarak pendek di Eropa tahun depan kemungkinan akan mengalami "kenaikan substansial".

Ryanair menyatakan, saat ini sekitar 80% kebutuhan bahan bakar jet perusahaan telah dilakukan lindung nilai (hedging), menjadikannya salah satu maskapai dengan tingkat lindung nilai tertinggi di industri ini, namun masih memiliki eksposur tidak terlindungi yang setara dengan harga bahan bakar jet sebesar 140 dolar AS per barel. Dalam situasi harga bahan bakar tinggi, perusahaan memilih untuk secara aktif mengurangi penerbangan musim dingin guna memangkas biaya bahan bakar, dan diperkirakan dapat menghemat 70 juta hingga 100 juta euro (sekitar 81 juta hingga 116 juta dolar AS).

Keputusan ini mengisyaratkan hal yang lebih patut diperhatikan: ketika maskapai sudah mengunci sebagian besar biaya bahan bakar namun tetap harus mengurangi kapasitas untuk melindungi keuntungan, dampak harga energi tidak lagi menjadi tema perdagangan pasar komoditas semata, melainkan mulai secara nyata memengaruhi kebijakan operasional perusahaan.

Selain itu, tekanan yang dihadapi industri penerbangan bukan sekadar kenaikan harga minyak mentah. Situasi di Selat Hormuz yang terus bergejolak secara bersamaan mendorong naik harga bensin, diesel, bahan bakar jet, dan gas alam Eropa, sehingga perusahaan sulit mengandalkan penurunan harga minyak mentah saja untuk meredakan tekanan biaya. Harga minyak Brent saat ini masih berada di sekitar 95 dolar AS per barel, naik lebih dari 55% sepanjang tahun berjalan.

Biaya bahan bakar jet meroket, lindung nilai tinggi pun tetap terdampak

Pengurangan kapasitas oleh Ryanair secara langsung menunjukkan transmisi harga energi ke margin keuntungan industri penerbangan.

Perusahaan telah mengunci sekitar 80% kebutuhan bahan bakar jet melalui lindung nilai, namun sisanya tetap terpapar pada lingkungan harga tinggi. Alih-alih mempertahankan semua penerbangan di tengah biaya bahan bakar yang tinggi, Ryanair memilih secara proaktif memangkas kapasitas guna mendapatkan ruang bagi biaya dan keuntungan.

Penasihat senior The Carlyle Group dan analis komoditas terkemuka, Jeff Currie, sebelumnya telah memperingatkan bahwa pasar mungkin meremehkan tekanan yang dihadapi pasar produk olahan minyak. Pada 18 Agustus, dalam wawancara, ia menyatakan, fokus pasar seharusnya bukan hanya pada harga minyak mentah, karena konsumen sebenarnya menggunakan bensin, diesel, dan bahan bakar jet, dan kondisi pasar produk olahan ini "jauh lebih pelik".

Ini berarti, sekalipun harga minyak mentah menurun setelahnya, tekanan biaya yang dihadapi industri penerbangan belum tentu berkurang secara bersamaan.

Situasi Selat Hormuz berulang, guncangan energi meluas dari minyak mentah ke produk olahan

Situasi di Selat Hormuz tetap menjadi variabel inti dari kenaikan harga energi kali ini. Negosiasi terkait lalu lintas di selat tersebut berulang kali gagal mencapai kesepakatan, dan ekspektasi pasar terhadap pendinginan situasi dengan cepat terus mengalami kekecewaan.

Rich Privorotsky, kepala perdagangan di Goldman Sachs One Delta, dalam briefing harian kepada klien pada hari Selasa menyatakan bahwa setiap kali harga minyak melonjak, biasanya disertai dengan intervensi, diplomasi, atau bentuk upaya penenangan lainnya. Namun baru-baru ini terjadi perubahan baru dalam situasi; ketika harga minyak telah naik dan dalam sesi perdagangan, Amerika Serikat melancarkan serangan ke sasaran Iran, memperparah kekhawatiran pasar.

Yang lebih patut diperhatikan, guncangan tidak lagi terbatas pada minyak mentah. Privorotsky menyatakan bahwa meskipun Amerika Serikat kemudian mengambil langkah untuk menurunkan eskalasi, minyak mentah hanyalah sebagian masalah, karena harga minyak distilat, minyak tanah, diesel, dan gas alam Eropa semua telah menembus level kunci.

Bagi maskapai penerbangan, ini berarti hal yang benar-benar harus diwaspadai bukan hanya minyak Brent, melainkan tekanan berkelanjutan di pasar penyulingan dan produk olahan yang mendorong harga bahan bakar jet lebih tinggi.

Cadangan Minyak Strategis AS rendah, ruang penyangga kebijakan terbatas

Kenaikan harga minyak yang terus-menerus juga menambah tekanan pada pemerintah Amerika Serikat.

Menteri Energi Amerika Serikat, Chris Wright, pada hari Selasa menyampaikan bahwa pada hari Senin sekitar 17 juta barel minyak mentah masih diangkut melalui Selat Hormuz, tidak jauh berbeda dari rata-rata sekitar 20 juta barel per hari sebelum terjadinya krisis. Namun, Privorotsky menilai data ini masih sangat diperdebatkan.

Menteri Keuangan, Besent, mengatakan bahwa dengan semakin banyaknya jalur pipa darat yang memotong Selat Hormuz, selat tersebut mungkin akan menjadi "tidak ada nilainya" dalam dua tahun ke depan.

Namun dalam jangka pendek, ruang penyangga kebijakan yang dapat digunakan Amerika Serikat sangat terbatas. Stok Cadangan Minyak Strategis AS saat ini telah turun menjadi sekitar 286 juta barel, jauh di bawah kapasitas maksimum sekitar 730 juta barel, dan sudah mendekati estimasi batas aman operasional pasar sebesar 250-300 juta barel.