Yen Jepang: Batas hasil dan intervensi membentuk risiko – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) menyoroti bahwa kenaikan imbal hasil obligasi global dan harga minyak yang semakin kuat telah mendorong imbal hasil Treasury AS 30 tahun kembali ke level sebelum buyback, sementara USD/JPY sebagian besar telah kembali ke posisi semula setelah penurunan pasca-intervensi. Framing Sekretaris Treasury Scott Bessent terkait buyback dan intervensi yen sebagai sinyal secara efektif membatasi imbal hasil jangka panjang dan USD/JPY, sehingga meningkatkan biaya bertaruh melawan Treasury atau Japanese Yen (JPY).

Sinyal Membatasi Imbal Hasil dan Dollar Yen

"Imbal hasil obligasi global naik ke level tertinggi baru, mencerminkan harga minyak mentah yang semakin kuat dan jalur ekspektasi suku bunga kebijakan bank sentral utama yang lebih tinggi."

"Imbal hasil Treasury 30 tahun telah menghapus penurunan yang terjadi setelah pengumuman buyback US Department of the Treasury pada 19 Agustus, sementara USD/JPY sebagian besar telah kembali ke posisi semula setelah penurunan pada intervensi bersama AS-Jepang tanggal 31 Juli."

"Sekretaris Treasury Scott Bessent membela pengumuman buyback tak terjadwal sebagai sebuah sinyal, bukan upaya untuk menentukan harga pasar. Tujuannya adalah agar pelaku pasar mengetahui bahwa semuanya tidak berjalan satu arah, dan bahwa mereka 'melihat fundamental, dan pasar tidak menentukan kebijakan.'"

"Tidak ada yang menjamin pembalikan, namun keduanya meningkatkan biaya bertaruh melawan Treasury atau JPY."

"Logika yang sama kemungkinan berlaku untuk intervensi yen. Pada dasarnya, Bessent telah membatasi imbal hasil Treasury jangka panjang dan USD/JPY."