Dolar Kanada: Ketegangan perdagangan dan penundaan suku bunga BoC yang berkepanjangan – TD Securities

TD Securities menyoroti risiko kenaikan asimetris pada USD/CAD seiring meningkatnya ketegangan perdagangan AS–Kanada. Tarif Section 338 diperkirakan akan memangkas sekitar 0,3 poin persentase dari Produk Domestik Bruto (PDB) Kanada pada tahun 2027, dengan dampak inflasi yang terbatas, mendukung penahanan suku bunga Bank of Canada (BoC) yang lebih lama. Model mereka menunjukkan CAD sebagai mata uang pendanaan, dan mereka mempertahankan pandangan bearish terhadap CAD dengan proyeksi USD/CAD di akhir tahun pada level 1,39.

Tarif, carry, dan pendanaan CAD

"Peningkatan ketegangan perdagangan antara AS dan Kanada memperkuat peran CAD sebagai mata uang pendanaan carry. Penahanan suku bunga BoC bisa bertahan lebih lama akibat hambatan dalam perjanjian dagang; kami juga tidak melihat adanya katalis jangka pendek yang dapat mendorong USD/CAD di bawah 200d SMA di 1,3840."

"Eskalasi ketegangan perdagangan antara AS dan Kanada menghadirkan risiko kenaikan asimetris pada USD/CAD dan memperkuat peran CAD sebagai mata uang pendanaan carry di pasar FX."

"Dari perspektif carry/vol, CAD kini setara dengan JPY sebagai mata uang pendanaan global. Meskipun harga spot USD/CAD telah naik selama sepekan terakhir, besaran pergerakannya masih berada di bawah estimasi nilai wajar jangka pendek untuk pasangan ini."

"Model MRSI terus mempertahankan bias bearish pada CAD dibandingkan mata uang global; faktor sistematik secara umum bearish terhadap CAD kecuali momentum dan nilai wajar jangka panjang. Kami mempertahankan pandangan bearish jangka pendek untuk CAD dan mematok 1,39 sebagai proyeksi USD/CAD di akhir tahun."