Zloty Polandia: Risiko fiskal membatasi kenaikan terhadap Euro - Societe Generale

Societe Generale mencatat bahwa Zloty Polandia menguat sementara obligasi domestik dijual setelah inflasi bulan Agustus dan Produk Domestik Bruto (GDP) kuartal kedua melebihi ekspektasi serta pemerintah mempresentasikan anggaran tahun 2027. Rancangan tersebut memperkirakan defisit sebesar 7,1% dari GDP dan perubahan sistem pajak yang mengalihkan beban ke korporasi, sehingga menimbulkan kekhawatiran terhadap risiko peringkat dan biaya pinjaman meskipun ada data makro terbaru yang mendukung untuk EUR/PLN dan imbal hasil POLGB.

Zloty menguat di tengah bayangan defisit fiskal

"Di Polandia, zloty menguat dan obligasi domestik dijual kemarin setelah inflasi dan GDP keduanya melampaui ekspektasi serta pemerintah mengumumkan rincian anggaran 2027."

"Inflasi utama naik ke level tertinggi dalam 14 bulan sebesar 3,4% pada Agustus dari 3,0% di Juli. GDP kuartal kedua final direvisi naik 0,1 poin persentase menjadi 1,0% qoq (3,9% yoy). Data ini mendorong imbal hasil POLGB 10 tahun naik di atas 6,0% untuk pertama kalinya sejak Januari 2025."

"EUR/PLN turun di bawah 4,33 dari mendekati 4,35. Rancangan anggaran memperkirakan defisit fiskal sebesar 7,1% dari GDP, secara umum tidak berubah dari level yang diharapkan pada 2026. Rancangan tersebut juga mencakup perubahan sistem pajak yang bertujuan meringankan beban rumah tangga berpendapatan menengah melalui kenaikan pajak korporasi, memenuhi janji utama kampanye menjelang pemilu tahun depan."

"PM Tusk sebelumnya berupaya menjaga defisit di bawah 7% namun berargumen bahwa hal tersebut akan mengorbankan pertumbuhan ekonomi. Lembaga pemeringkat sebelumnya telah memperingatkan bahwa tidak adanya rencana konsolidasi fiskal yang kredibel dapat meningkatkan risiko penurunan peringkat dan biaya pinjaman yang lebih tinggi."