Pound Inggris menguat karena risiko fiskal dan perbedaan suku bunga membebani Yen

GBP/JPY bergerak naik pada hari Selasa, namun kurang meyakinkan secara bullish dan tetap berada dalam kisaran yang telah bertahan selama sekitar satu minggu terakhir. Harga spot saat ini diperdagangkan di kisaran pertengahan 216,00-an di tengah pelemahan umum Yen Jepang (JPY).

Imbal hasil obligasi acuan 10 tahun Jepang mencapai 3% untuk pertama kalinya sejak September 1996 akibat risiko inflasi yang dipicu oleh kenaikan harga energi dan tekanan yang semakin besar pada Bank of Japan (BoJ) untuk menaikkan suku bunga dengan lebih cepat. Ini akan meningkatkan biaya pembayaran utang Jepang yang sangat besar di saat Perdana Menteri Sanae Takaichi berencana melakukan investasi agresif, menambah kekhawatiran terhadap kondisi fiskal negara yang semakin memburuk. Hal ini dipandang sebagai faktor utama yang melemahkan JPY dan menjadi angin segar bagi pergerakan GBP/JPY.

Analis di Rabobank menyoroti sumber gesekan kebijakan baru setelah Menteri Keuangan AS Scott Bessent tampak mendorong BoJ untuk mempercepat pengetatan, meski pemerintah Jepang berusaha mencegah kenaikan suku bunga yang terlalu cepat. Rabobank mencatat bahwa Bessent mengawali pernyataannya dengan menegaskan bahwa ia tidak akan memberi tahu BoJ apa yang harus dilakukan, namun kemudian menyatakan bahwa "kebijakan reflasi Abenomics telah mencapai batasnya" dan bahwa "intervensi terkoordinasi di pasar FX hanya bisa sejauh tertentu." Menegaskan nada intervensinya yang tegas, Bessent menambahkan: "Saya tidak bisa memengaruhi keseimbangan alami. Yang bisa saya lakukan adalah mengirim sinyal dan, seperti yang sudah saya bilang, saya punya informasi yang tidak dimiliki pasar."

Sementara itu, biaya pinjaman di Jepang tetap jauh lebih rendah dibandingkan negara ekonomi utama lainnya, termasuk Inggris, yang membuat transaksi carry trade tetap aktif dan berkontribusi pada pelemahan JPY. BoJ menaikkan suku bunga kebijakan jangka pendeknya menjadi 1,00% di bulan Juni dan diperkirakan akan menaikkan lagi bulan ini. Bank of England (BoE) telah mempertahankan suku bunga acuannya di 3,75%, masih meninggalkan selisih yang cukup besar lebih dari 250 basis poin (bps). Hal ini mendukung potensi apresiasi yang signifikan untuk GBP/JPY.

Namun, meningkatnya permintaan US Dollar (USD) menambah tekanan pada British Pound (GBP) dan menahan para bull untuk mengambil posisi agresif. Meski demikian, fundamental yang mendukung menunjukkan bahwa setiap koreksi kemungkinan akan menjadi peluang beli dan lebih mungkin tetap terbatas. Para pelaku pasar kini menanti rilis UK Manufacturing PMI final, meski pidato Gubernur BoE Andrew Bailey pada hari Jumat diperkirakan akan memberikan dorongan berarti untuk GBP/JPY.