Trump telah berulang kali menyebut suku bunga saat ini, yang berada di kisaran 3,50% hingga 3,75%, terlalu tinggi, dengan berargumen bahwa data ekonomi yang kuat seharusnya membuat AS menjadi peminjam yang lebih baik. Namun, Ketua Fed Kevin Warsh, pilihan Trump sendiri untuk menggantikan Jerome Powell, justru melemahkan pesan tersebut. Di Jackson Hole, Warsh mengatakan bahwa ia “akan sulit menggambarkan kondisi keuangan secara luas sebagai restriktif” dan kembali menegaskan komitmen Fed terhadap target inflasi 2%, sinyal yang jelas bahwa bank sentral siap untuk menaikkan suku bunga jika inflasi tidak mereda.
Para pelaku pasar mendengarkan, dan peluang kenaikan suku bunga pada September melonjak dari sekitar 35% sebelum pidato menjadi setinggi 66% setelahnya.
Laporan ketenagakerjaan bulan Agustus pada hari Jumat, yang diperkirakan akan menunjukkan sekitar 55.000 pekerjaan baru, dapat memengaruhi seluruh perdebatan ini. Laporan bulan Juli menunjukkan penurunan perekrutan yang tak terduga, yang saat itu meredakan ekspektasi kenaikan suku bunga. Dilaporkan, seorang ahli strategi mengatakan, “Jika kita benar-benar mengalami penurunan pekerjaan, saya tidak melihat bagaimana Fed bisa menaikkan suku bunga.” Laporan yang lemah bisa dengan cepat menghidupkan kembali spekulasi pemangkasan suku bunga. Laporan yang kuat bisa mengukuhkan kenaikan tersebut.
Transmisi di pasar mengikuti pola yang jelas. Data ketenagakerjaan yang lebih panas mendorong peningkatan peluang kenaikan suku bunga, yang menaikkan imbal hasil Treasury, karena investor menuntut pengembalian lebih besar untuk memegang obligasi saat suku bunga naik. Imbal hasil yang lebih tinggi biasanya memperkuat dolar, dan dolar yang lebih kuat memperketat likuiditas global, kondisi yang membuat institusi keuangan cenderung mengurangi risiko.
Bitcoin berada di ujung rantai tersebut. Meskipun narasi “emas digital” terus disebutkan, Bitcoin semakin diperdagangkan sebagai proksi likuiditas dengan beta tinggi. Ketika imbal hasil naik, pengembalian bebas risiko dari obligasi menjadi lebih menarik dibanding aset volatil tanpa imbal hasil, sehingga menekan Bitcoin.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Jika data ketenagakerjaan mengecewakan dan peluang kenaikan suku bunga anjlok, seluruh rantai ini bisa berjalan terbalik. Imbal hasil yang lebih lembut, dolar yang lebih lemah, dan kemungkinan rebound aset berisiko di pasar kripto dan ekuitas.
Urutan yang perlu diperhatikan dimulai dari laporan ketenagakerjaan Agustus pada 4 September, diikuti data CPI pada 11 September, dan keputusan kebijakan Fed pada 16 September. Pasar kemungkinan akan bereaksi secara berurutan, dengan pergeseran ekspektasi suku bunga memengaruhi imbal hasil Treasury, dolar, dan pada akhirnya Bitcoin. Bulan ini, sinyal dari Fed dapat lebih mendorong kripto dibanding faktor teknikal.
