Rupee India: Kejutan pertumbuhan mendukung pandangan kisaran terhadap US Dollar – Commerzbank

Para ahli strategi Commerzbank berpendapat bahwa Produk Domestik Bruto (PDB) Q2 2026 yang lebih kuat dari perkiraan sebesar 7,8% yoy memperkuat keunggulan pertumbuhan relatif India dan mengurangi ekspektasi pelonggaran oleh Reserve Bank of India (RBI). Mereka melihat risiko kenaikan terhadap proyeksi pertumbuhan RBI untuk FY2026-27, namun memperingatkan tentang risiko minyak, pangan, dan permintaan eksternal. Mereka mempertahankan kisaran USD/INR jangka pendek pada 94–96, mencatat penguatan tipis Rupee India (INR) pasca data.

Rupee didukung oleh PDB yang kuat

"Ekonomi tumbuh sebesar 7,8% yoy pada Q2 2026, lebih kuat dari perkiraan (konsensus Bloomberg: 7,3%), sementara Q1 direvisi naik menjadi 8,6% dari awalnya 7,8%. Pertumbuhan ini relatif merata, menunjukkan kekuatan berkelanjutan dalam permintaan rumah tangga dan investasi. Ini menegaskan ketahanan ekonomi meskipun adanya konflik di Timur Tengah dan kenaikan biaya energi."

"Laporan yang kuat ini menempatkan pertumbuhan semester I 2026 sekitar 8,2% secara basis PDB dan 8,4% secara basis GVA. Lebih penting lagi, angka 7,8% pada April-Juni, kuartal pertama FY2026-27, berada jauh di atas proyeksi pertumbuhan RBI sebesar 6,7% untuk setahun penuh. Beberapa moderasi kemungkinan akan terjadi seiring efek basis yang menguntungkan memudar dan kenaikan biaya energi menekan pendapatan riil serta margin perusahaan."

"Namun, mengingat titik awal yang lebih kuat dari perkiraan dan momentum berkelanjutan pada investasi serta manufaktur, kini terdapat risiko kenaikan terhadap proyeksi pertumbuhan RBI untuk FY2026-27, dan bank sentral bisa merevisinya ke atas pada pertemuan 7 Oktober."

"Kami terus memperkirakan kisaran 94-96 dalam jangka pendek. Apresiasi INR yang berkelanjutan kemungkinan membutuhkan penurunan harga minyak yang lebih stabil dan perbaikan pada latar belakang risiko eksternal."

"Untuk kebijakan moneter, momentum pertumbuhan positif semakin mengurangi kebutuhan bagi RBI untuk memberikan akomodasi tambahan dan memberi ruang lebih bagi para pengambil kebijakan untuk fokus pada risiko inflasi. RBI memproyeksikan inflasi CPI FY2026-27 di 5,0%. RBI dapat tetap dalam mode menunggu dan melihat untuk saat ini, sementara lonjakan harga minyak yang baru dan bukti efek inflasi putaran kedua tetap menjadi risiko utama."

"Bagi INR, kejutan pertumbuhan ini memberikan dukungan sederhana karena semakin menguatkan keunggulan pertumbuhan relatif India, mengurangi ekspektasi pelonggaran moneter, dan bisa mendorong arus masuk portofolio. USD/INR turun sekitar 0,2% ke dekat 95,20 setelah rilis data."