Bank of Canada: Tarif mengubah risiko suku bunga – NBC

Taylor Schleich dan Ethan Currie dari National Bank of Canada (NBC) memperkirakan Bank of Canada (BoC) akan mempertahankan suku bunga acuan overnight pada level 2,25% dan tetap menjalankan kebijakan neraca saat ini. Mereka berpendapat pasar masih terlalu memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga pada akhir 2026, dengan risiko condong ke arah reli obligasi Pemerintah Kanada yang mendukung penguatan Dolar Kanada dibandingkan dengan U.S. Treasuries. Meningkatnya kebijakan perdagangan Amerika Serikat dan tarif balasan dinilai menyebabkan risiko lebih condong pada sikap yang lebih berhati-hati dan bergantung pada data.

BoC diperkirakan tetap menahan suku bunga

"Bank of Canada diperkirakan akan mempertahankan target suku bunga overnight pada 2,25%, sebuah keputusan yang secara luas sudah diantisipasi oleh para peramal dan pasar OIS. Ini akan menandai kali ketujuh secara berturut-turut BoC menahan suku bunga. Kami tidak memperkirakan ada perubahan pada kebijakan neraca."

"Meski perang dagang Kanada-Amerika Serikat semakin memanas, dampaknya terhadap ekspektasi suku bunga relatif terbatas dan kemungkinan kenaikan suku bunga pada akhir 2026 yang diimplikasikan masih berkisar di angka 65%. Investor tampaknya menilai konflik ini cenderung akan segera diselesaikan karena kenaikan suku bunga jangka pendek tidak sejalan dengan perang dagang yang berkepanjangan. Kami juga cukup optimistis suasana akan mereda, namun kami melihat proyeksi jalur suku bunga saat ini belum sepenuhnya mencerminkan keseimbangan risiko."

"Meski demikian, penyesuaian harga terjadi secara moderat dan menurut kami, pasar masih terlalu membebani kemungkinan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Hal ini membuat risiko condong ke arah reli suku bunga setelah keputusan dan kinerja GoC yang lebih baik dibanding U.S. Treasuries."

"Sebagai catatan, kami tidak memperkirakan adanya pemotongan suku bunga. Kebijakan pemotongan terakhir pada Maret lalu dilakukan saat suku bunga kebijakan masih lebih tinggi (3%) dan Bank sudah berada dalam siklus pelonggaran yang jelas. Namun, dengan membahas keterbatasan kebijakan moneter dan menekankan pada ketergantungan pada data, hal ini bisa menjadi strategi yang digunakan minggu ini."

"Pada akhirnya, setelah pertemuan Maret 2025 tersebut, yang terjadi adalah jeda selama enam bulan sebelum akhirnya dilakukan pemotongan suku bunga pada September. Jika perang dagang semakin memanas dan ekonomi kembali melambat, kita mungkin akan melihat respons dan linimasa yang serupa..."