S&P 500 naik 12% pada tahun 2026 tetapi sinyal kejatuhan 1907 kembali muncul

S&P 500 telah naik 12,65% pada tahun 2026 dan ditutup pada hari Jumat di angka 7.711,75. Sebuah kolom di Wall Street Journal berpendapat bahwa kegilaan perdagangan hari ini paling mirip bukan dengan tahun 1999, melainkan tahun 1901. Ledakan itu berakhir dengan Kepanikan 1907, dengan kolumnis Jason Zweig berpendapat bahwa bahaya sesungguhnya bukan pada harga saham yang mahal, melainkan uang pinjaman dan perdagangan yang terasa seperti perjudian.Performa S&P 500 (SPX). Sumber: TradingViewAngka yang Menggema Tahun 1901Zweig menyoroti satu angka: volume perdagangan New York Stock Exchange (NYSE) mencapai 319% pada tahun 1901. Seluruh pasar berpindah tangan kira-kira setiap empat bulan. Bucket shop mengakomodasi sisanya, memungkinkan pelanggan kecil bertaruh, dengan leverage tinggi, apakah harga saham akan naik atau turun. Tidak ada saham yang benar-benar berpindah kepemilikan. Taruhan seperti itu kini terlihat di pasar saat ini. Opsi hari yang sama mencakup 66,2% dari seluruh volume opsi S&P 500 pada Juli, tertinggi sepanjang masa menurut laporan Cboe. Platform pasar prediksi kembali menambah produk mereka, dari harga token hingga frasa acara olahraga. Pinjaman juga terus mengimbangi, dengan utang margin mencapai $1,42 triliun pada Juli menurut dokumen Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Setahun sebelumnya, angkanya $1,02 triliun.1907 Gagal Karena Likuiditas, Bukan ValuasiPemicunya tampak kecil, dua spekulan gagal menguasai saham United Copper pada Oktober 1907. Kerusakan menyusul, dengan penarikan dana melanda trust companies, lembaga peminjam yang diatur longgar dan hanya menyimpan sekitar 5% deposito dalam bentuk tunai. Bank nasional menyimpan 25%. Wall Street runtuh pada Oktober 1907 bukan karena bank kehabisan uang, melainkan karena sistem shadow banking tidak memiliki pemberi pinjaman terakhir. Krisis dimulai dari kegagalan penguasaan saham United Copper oleh F. Augustus Heinze dan Charles W. Morse. Saat percobaan penguasaan gagal, margin pun hilang. Uang menguap. Suku bunga pinjaman naik dari 9,5% menjadi 70%, bahkan mencapai 100% dua hari kemudian. J.P. Morgan mengirimkan uang tunai ke pos pinjaman di bursa untuk menjaga perdagangan tetap berjalan. Kongres membentuk Federal Reserve enam tahun kemudian. Dow kehilangan 40,9% dari puncaknya pada Desember 1906 ke titik terendah November 1907, menurut studi National Bureau of Economic Research.Sebagian besar perbandingan bubble sebelumnya memang didorong oleh valuasi. Rasio Shiller price-to-earnings mendekati 42, jauh di atas rata-rata jangka panjang 17,4 dan hampir melampaui rekor Desember 1999. Peringatan Zweig lebih sunyi dan sulit dilindungi. Crypto menggunakan jaringan pendanaan yang serupa. Bitcoin (BTC) diperdagangkan di kisaran $78.618 dan mengikuti pergerakan S&P 500 saat terjadi guncangan risiko sebelumnya. Uang tunai terlihat seperti beban mati saat pasar naik. Namun langsung berubah menjadi leverage ketika semua orang membutuhkannya.Baca artikelnya di BeInCrypto