(Kitco News) – Pidato Ketua Fed Kevin Warsh dari Jackson Hole pagi ini kemungkinan tidak akan banyak membahas detail atau wawasan baru, namun catatan kaki bisa menawarkan petunjuk penting tentang pemikirannya, menurut Jeffrey Roach, kepala ekonom di LPL Financial.
"Chair Warsh kemungkinan akan tetap pada tema-tema umum, namun catatan kaki, kutipan, dan referensi dapat mengungkapkan apa yang sedang dia baca, siapa yang memengaruhi pemikirannya, dan ke mana arah diskusi kebijakan," kata Roach dalam sebuah catatan yang dibagikan kepada Kitco News. "Sebagai contoh, pidato Jackson Hole Powell tahun 2024 tidak pernah secara eksplisit menyebut Kurva Phillips, namun dia mengutip tiga makalah tentang topik tersebut. Salah satunya berpendapat bahwa kebijakan moneter dapat menurunkan inflasi tanpa memicu resesi besar ketika kondisi pasar tenaga kerja sangat ketat, misalnya ketika lowongan kerja jauh melebihi jumlah pengangguran."
Roach mengatakan pelaku pasar harus memperhatikan setiap pembahasan terkait kredibilitas Fed, kritik terhadap komunikasi yang berlebihan, serta referensi terhadap harga pasar sebagai sumber informasi penting.
"Mengingat tema konferensi tahun ini adalah inovasi keuangan, dengarkan petunjuk apakah pertumbuhan produktivitas yang lebih kuat dapat mengimbangi tekanan inflasi dan apakah AI dapat mengurangi kebutuhan pada kebijakan moneter yang sangat ketat," ujarnya. "Salah satu topik yang sangat sensitif bagi pasar adalah pandangan Warsh terhadap pembelian kembali Treasury dan peran premi jangka waktu dalam membentuk suku bunga jangka panjang."
Namun, Roach tidak berharap Warsh memberikan peta jalan untuk rapat kebijakan yang akan datang. "Investor sebaiknya fokus pada bagaimana ia menghubungkan inflasi, produktivitas, dan pasar obligasi," katanya. "Jika pidatonya sendiri minim rincian spesifik, referensi dan kutipan mungkin menawarkan petunjuk paling jelas tentang ke mana Ketua Fed yang baru akan membawa institusi tersebut."
Harga emas spot turun serendah $4.571,66 per ounce tadi malam, dan terakhir diperdagangkan di $4.592,07 per ounce, turun 0,22% dalam sesi ini.
