Dolar AS: Risiko penetapan ulang Fed membebani usd – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) mencatat bahwa Dolar AS (USD) tengah mengonsolidasikan kenaikannya, dengan US Dollar Index (DXY) menguji resistance rata‑rata pergerakan 200 harinya dan data Amerika Serikat (AS) menunjukkan Indeks Harga Personal Consumption Expenditures (PCE) masih bertahan di atas target inflasi 2% milik The Fed sementara belanja riil mengalami stagnasi. Fed funds futures masih mengindikasikan pengetatan yang terbatas, namun Haddad berpendapat hal ini memberi The Fed ruang untuk tetap bertahan dan membuat Dolar rentan terhadap repricing dovish.

Sikap The Fed Membuat Dolar Terbuka terhadap Risiko

"USD sedang mengonsolidasikan kenaikan kemarin dengan indeks DXY menguji resistance pada rata-rata pergerakan 200 hari (99,17). Harga minyak mentah Brent berada dalam pola bertahan di bawah $90 per barel. Nvidia Corp melampaui ekspektasi pendapatan dan penjualan Wall Street, memperkuat tren pertumbuhan investasi AI."

"PCE utama naik 0,2% m/m (konsensus: 0,1%) dibandingkan -0,1% di bulan Juni, menjadi 3,7% y/y (konsensus: 3,6%) untuk bulan kedua berturut-turut. PCE inti sesuai ekspektasi di 0,2% m/m dibandingkan 0,1% di bulan Juni dan bertahan di 3,3% y/y untuk dua bulan berturut-turut. Dallas Fed trimmed mean PCE dan Cleveland Fed median, yang dianggap kurang volatil, tidak berubah di 2,3% y/y dan 2,7% y/y secara berurutan."

"Kemarin, rilis PCE AS bulan Juli menunjukkan inflasi masih bertahan di atas target 2% The Fed namun tidak mengalami percepatan, sementara belanja pribadi riil cenderung stagnan. Hal ini memberi The Fed ruang untuk menahan suku bunga dan membuat USD rentan terhadap repricing bernuansa dovish. Fed funds futures memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 36% sebesar 25bps menjadi 3,75-4,00% pada pertemuan 16 September mendatang dan total pengetatan sebesar 40bps selama dua belas bulan ke depan."

"Jackson Hole Economic Symposium dimulai hari ini, dengan Ketua The Fed Kevin Warsh dijadwalkan berbicara besok. Sinyal kebijakan yang jelas kemungkinan akan sulit didapat mengingat Warsh enggan memberikan panduan ke depan dan absennya sesi tanya jawab. Sebagai gantinya, Warsh dapat memberikan gambaran awal temuan dari lima satuan tugas The Fed mengenai komunikasi, neraca, data ekonomi, produktivitas dan lapangan kerja, serta kerangka kerja inflasi."