Dolar Amerika Serikat: Realitas kebijakan mendukung ketahanan – OCBC

Para ahli strategi OCBC Bank, Sim Moh Siong dan Christopher Wong, berpendapat bahwa buyback Treasury kecil kemungkinannya memicu pelemahan Dollar yang berkelanjutan tanpa dukungan jelas dari Federal Reserve untuk menahan imbal hasil. Inflasi AS yang tetap tinggi dan pertumbuhan yang tangguh memperkuat bias hawkish The Fed dan membatasi ruang koordinasi fiskal-moneter. Mereka lebih memilih tetap netral terhadap USD, mencatat bahwa Jackson Hole dapat memperkuat komitmen The Fed dalam memerangi inflasi.

Sikap The Fed menopang ketahanan Dollar

"Agar USD dapat melemah secara signifikan setelah pengumuman buyback Treasury, pasar membutuhkan bukti bahwa The Fed bersedia mendukung upaya Treasury untuk menahan imbal hasil. Kami berpikir hal itu kecil kemungkinannya."

"Data AS terbaru terus menunjukkan inflasi yang sulit turun dan pertumbuhan yang tetap tangguh. Inflasi inti PCE Juli, yang menjadi tolok ukur inflasi pilihan The Fed, naik 0,2% MoM dan 3,3% YoY, sesuai ekspektasi. Meskipun inflasi telah mereda dari puncaknya, tekanan harga tahunan masih cukup tinggi dan terus mendukung bias kebijakan hawkish The Fed."

"Untuk saat ini, kami lebih memilih tetap netral pada USD daripada mengejar pelemahan USD terkini."

"Pertanyaan seputar reaksi The Fed dan kekhawatiran bahwa para pembuat kebijakan mungkin mengurangi penekanan pada pengendalian inflasi telah meningkatkan fokus pasar pada komentar Chair Warsh di Jackson Hole. USD bisa mendapatkan dukungan jika Warsh dan pejabat The Fed lainnya menanggapi kekhawatiran terkait depresiasi Dollar dan menegaskan kembali komitmen mereka untuk mengembalikan inflasi ke target 2% The Fed."