Dolar AS: pidato Warsh membuat pasar tetap berhati-hati – ING

Ahli strategi ING, Francesco Pesole, menilai data terbaru Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) Amerika Serikat konsisten dengan perlambatan inflasi tetapi terlalu lambat untuk mendorong kenaikan suku bunga Federal Reserve (Fed) tahun ini. Pesole masih memperkirakan Fed akan menahan suku bunga pada 16 September dan memprediksi Dolar akan melemah, namun ia memperingatkan bahwa proyeksi pasar yang hawkish dan pidato Kevin Warsh di Jackson Hole dapat meningkatkan peluang kenaikan suku bunga dan menopang DXY di sekitar 99,0.

Pandangan Fed akan menahan suku bunga menghadapi tekanan pasar

"Rilis data di Amerika Serikat kemarin beragam, memberikan sedikit dukungan pada dolar tetapi gagal menyelesaikan dilema pasar terkait FOMC bulan September (proyeksi saat ini 9bp)."

"PCE Inti, indikator inflasi pilihan Federal Reserve, sesuai ekspektasi di 0,2% bulan-ke-bulan dan 3,3% tahun-ke-tahun, mengindikasikan perlambatan inflasi masih terus berjalan namun dengan laju yang lambat dan membuat frustrasi. PCE Utama sedikit lebih kuat di 0,2% MoM dan 3,7% YoY, mendorong sedikit penyesuaian hawkish pada kurva USD."

"Sisi pertumbuhan dalam laporan tersebut lebih lemah. Pengeluaran pribadi riil tidak berubah pada Juli meski pendapatan disposabel riil meningkat, dengan rumah tangga memilih menabung daripada membelanjakan. Pendapatan disposabel riil rumah tangga praktis stagnan selama lebih dari setahun."

"Kekhawatiran kami adalah, jika pasar memperkirakan sekitar 50% kemungkinan kenaikan suku bunga pada hari keputusan, peluang kenaikan bisa meningkat, karena Komite mungkin enggan mengambil risiko memicu volatilitas pasar obligasi."

"Pidato Kevin Warsh besok di Jackson Hole tetap menjadi peristiwa penting bagi FX, dan pasar mungkin enggan membuka posisi short USD secara berlebihan hari ini. DXY mungkin mendapat dukungan di atas 99,0 menjelang pidato tersebut meski sentimen risiko membaik setelah hasil Nvidia yang kuat."

"Secara keseluruhan, kami tetap cukup yakin dengan prediksi kami bahwa Fed akan menahan suku bunga pada 16 September dan, sebagai konsekuensinya, dolar akan melemah. Namun demikian, tiga minggu ke depan mungkin perlu menunjukkan kombinasi data dan pernyataan pejabat Fed yang lebih meyakinkan sebelum pasar bergerak lebih dekat ke hasil penahanan suku bunga."