Real Brasil: Pemotongan suku bunga dapat mendukung BRL terhadap Dolar AS - Societe Generale

Para ahli strategi Societe Generale mengamati bahwa Real Brasil (BRL) sebagian besar mengabaikan data inflasi yang lebih lunak, yang masih mendukung pemangkasan suku bunga oleh Banco Central do Brasil (BCB) pada bulan September diikuti dengan jeda hingga pemilu. Siklus pelonggaran yang lebih luas dapat menarik arus obligasi masuk dan mendukung BRL, dengan USD/BRL diperkirakan tetap berada dalam kisaran sempit dan dukungan utama di sekitar 5,05/5,04 disorot.

Inflasi yang lunak mendukung siklus pelonggaran

"Di Latam, BRL sebagian besar mengabaikan data inflasi yang bersahabat yang membuat BCB tetap pada jalurnya untuk menurunkan suku bunga pada bulan September. Kami memperkirakan setelah itu akan ada jeda hingga pemilu. Inflasi IPCA pertengahan Agustus melambat menjadi 4,24% dari 4,52% pada pertengahan Juli."

"Ekonom kami menunjukkan bahwa penurunan inflasi terjadi secara luas kecuali pada barang rumah tangga dan komunikasi. Penurunan -0,4% mom adalah yang terbesar dalam empat tahun terakhir dan dapat mengindikasikan melemahnya permintaan seiring dengan normalisasi harga pangan."

"Kejutan negatif ini seharusnya memperkuat pemangkasan suku bunga oleh BCB bulan depan dan membuka perspektif untuk siklus pelonggaran yang lebih panjang yang akan menjadi dorongan bagi arus masuk portofolio obligasi dan BRL. Imbal hasil BRLGB 10 tahun telah turun menjadi 14,50% dari 14,80% di awal bulan ini. Ekspektasi inflasi jangka menengah kemungkinan akan tetap sangat terkait dengan hasil pemilu."

"BRL juga bisa mendapatkan dukungan dari posisi perdagangan luar negeri dan ekspor pertanian negara tersebut jika El Niño menyebabkan gangguan pada panen global"

"Banxico menaikkan proyeksi pertumbuhan PDB untuk 2026 menjadi 1,5% dari 1,1% dan memundurkan proyeksi inflasi mencapai target 3% ke kuartal IV 2027 dari kuartal II 2027 dalam laporan triwulanan kemarin."

"Untuk USD/BRL, kisaran sempit kemungkinan bertahan dalam jangka pendek karena investor memilih untuk memegang eksposur ringan hingga setelah pemilihan presiden; level terendah yang dicapai awal bulan ini sekitar 5,05/5,04 menjadi dukungan utama."