Kemenangan Dow selama 3 tahun bukanlah sinyal kehancuran, masih ada peluang 49% untuk keuntungan dua digit

Tiga tahun berturut-turut dengan keuntungan dua digit belum meningkatkan kemungkinan penurunan Dow Jones Industrial Average. Itulah kesimpulan dari kontributor MarketWatch, Mark Hulbert. Peluang dasar historis Dow untuk satu tahun kenaikan dua digit lagi masih sebesar 49%. Sebuah narasi telah menyebar di Wall Street bahwa rentetan ini saja membuat pembalikan sudah semestinya terjadi. Hulbert menyebut alasan itu sebagai kekeliruan penjudi, yakni kesalahan yang sama di balik takhayul lempar koin.Kekeliruan Penjudi di Balik Isu Koreksi Pasar Hulbert membandingkan pasar saham dengan lemparan koin. Koin yang mendarat sisi kepala beberapa kali berturut-turut tetap memiliki kemungkinan 50% untuk kembali mendarat di sisi kepala. Ia merujuk pada 129 tahun data Dow sejak akhir 1890-an. Peluang satu tahun dengan keuntungan dua digit tetap mendekati 49%, tidak peduli berapa banyak tahun kuat yang mendahuluinya. Secara historis, peluang dasar ini hampir tidak berubah, bahkan setelah beberapa tahun menguat secara beruntun. Tidak terjadi penurunan bukanlah alasan kuat untuk mengharapkan akan terjadi penurunan. Sumber Gambar: Macro TrendsInvestor yang mempertimbangkan apakah benar koreksi pasar sedang mengintai dapat membandingkan data Hulbert dengan kerangka kerja crash “bisa dibeli” ala Cramer. Panduan itu membedakan penurunan mekanis dengan penurunan sistemik.Hasil Riset Mengenai Peluang Koreksi Hulbert juga mengutip riset dari Harvard University dan University of Hong Kong. Riset tersebut menggunakan imbal hasil dua tahun terakhir untuk memperkirakan risiko crash pasar. State Street Markets, bekerja sama dengan peneliti Harvard, menerapkan kerangka itu untuk menghitung peluang saat ini. Probabilitas terjadi penurunan 40% dalam dua tahun ke depan saat ini sebesar 19%. Angka ini dibandingkan rata-rata lima tahun sebesar 26%. Dengan kata lain, peluang crash saat ini di bawah level normal.Pandangan lain di Wall Street menunjukkan tanda peringatan yang berbeda. Beberapa trader melihat kemiripan dengan krisis dot-com dalam rotasi saham AI terbaru. Itu adalah kekhawatiran yang berbeda dengan narasi berbasis rentetan kemenangan yang dibahas oleh Hulbert.Bagaimana dengan Risiko Lain? Hulbert menegaskan bahwa modelnya hanya mencerminkan imbal hasil periode sebelumnya. Model ini tidak memperhitungkan risiko lain, termasuk valuasi saham AS yang sudah tinggi. Sentimen Wall Street tetap terpecah memasuki paruh kedua tahun ini. Prediksi koreksi dari Tom Lee Fundstrat menunjukkan sejumlah strateg tetap menginginkan penurunan harga sebelum kenaikan lebih lanjut. Sementara itu, proyeksi kenaikan SP 500 yang dinaikkan oleh JPMorgan dan CFRA menandakan kepercayaan yang lebih luas terhadap kelanjutan reli.Untuk saat ini, kesimpulan Hulbert tetap berlaku. Peluang Dow Jones mengakhiri tahun 2026 dengan keuntungan dua digit masih 49%. Itu tidak lebih baik maupun lebih buruk dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.Baca artikel selengkapnya di BeInCrypto