Seiring semakin banyak perusahaan mengadopsi Bitcoin [BTC] sebagai aset treasury, Capital B tidak bisa tetap tenang. Perusahaan ini baru-baru ini menambah 2 BTC, namun signifikansi dari langkah ini terletak pada bagaimana pembelian tersebut didanai.
Capital B mengumpulkan modal melalui penawaran At-the-Market (ATM) dengan TOBAM, menerbitkan 200.000 saham baru pada harga €0,60 per saham dan menggunakan hasilnya untuk membeli Bitcoin.
Secara sederhana, perusahaan mengonversi ekuitas yang dikumpulkan dari pasar menjadi Bitcoin untuk secara bertahap memperluas treasury mereka.
Kepemilikan Bitcoin Capital B
Dengan penambahan terbaru ini, Capital B kini memiliki 2.836 BTC dengan harga akuisisi rata-rata €93.061, menempatkan perusahaan sebagai salah satu proxy institusional yang sedang muncul di Eropa.
Metode kunci lainnya dalam pembaruan ini adalah “BTC Yield,” sebuah konsep yang dipopulerkan oleh Strategy milik Michael Saylor. Metode ini mengukur nilai Bitcoin yang ditambahkan perusahaan untuk pemegang saham relatif terhadap jumlah saham yang beredar.
Capital B melaporkan BTC yield sebesar 0,21% year-to-date, yang berarti pemegang saham secara efektif mendapat sekitar 5,9 BTC (sekitar €0,35 juta) dalam nilai selama kuartal pertama.
Meski perusahaan menerbitkan saham baru dengan diskon 21,6% akibat volatilitas pasar baru-baru ini, mereka tetap menjaga BTC yield yang positif.
Ini menunjukkan bahwa penambahan Bitcoin oleh perusahaan membantu menutupi dilusi yang disebabkan oleh penerbitan saham baru.
Bagi investor, hal ini menciptakan proposisi unik di mana, alih-alih hanya memegang Bitcoin, Capital B mengatur keuangannya untuk meningkatkan nilai Bitcoin yang diwakili setiap saham.
Pembelian Bitcoin ke-101 oleh Strategy
Meski begitu, pembelian Bitcoin terbaru Capital B terjadi saat Strategy menyelesaikan pembelian Bitcoin ke-101, sehingga total asetnya menjadi sekitar 720.737 BTC.
Namun, respons pasar terhadap kedua perusahaan ini menunjukkan perbedaan sentimen investor.
Harga MSTR baru-baru ini turun sekitar 4,49% ke $133,53. Sedangkan, saham Capital B (ALCPB) naik 7,48% menjadi €0,83.
Pada saat yang sama, tren treasury Bitcoin yang lebih luas menghadapi tekanan yang semakin meningkat.
Perusahaan publik kini secara kolektif memegang sekitar 1,138 juta BTC, namun dengan harga Bitcoin sekitar $67.713, banyak dari kepemilikan ini saat ini sedang merugi.
Perusahaan treasury Bitcoin mengalami kerugian
Investor Charles Edwards baru-baru ini menunjukkan bahwa sekitar 77% perusahaan treasury Bitcoin kini memegang Bitcoin mereka dalam kondisi rugi. Tingkat stres ini belum pernah terlihat sejak runtuhnya Terra-Luna pada Mei 2022.
Oleh karena itu, investor menjadi lebih berhati-hati. Saat Bitcoin kesulitan untuk mendapatkan momentum yang kuat, pasar tidak lagi hanya berfokus pada berapa banyak Bitcoin yang dibeli oleh perusahaan-perusahaan tersebut.
Sebaliknya, investor memperhatikan secara rinci apakah perusahaan dapat mengelola neraca mereka dan mampu bertahan pada periode volatilitas harga yang lama.
Singkatnya, persaingan treasury Bitcoin saat ini bukan lagi tentang membeli BTC lebih banyak—tetapi tentang perusahaan mana yang bisa menahan cadangan mereka paling lama tanpa terpaksa menjualnya.
Ringkasan Akhir
- Langkah Capital B menunjukkan bahwa bahkan pembelian Bitcoin dalam jumlah kecil dapat menandakan perubahan strategis yang lebih besar dalam manajemen treasury perusahaan.
- Kondisi pasar tetap menantang, dengan 77% perusahaan treasury Bitcoin saat ini memegang BTC mereka dalam posisi rugi.
