CryptoQuant Mengonfirmasi Bitcoin Telah Memasuki Pasar Bear Sejak November

Kepala riset CryptoQuant percaya bahwa Bitcoin memasuki pasar bearish pada bulan November. Menurut Cointelegraph, Julio Moreno mengatakan sebagian besar metrik yang ia gunakan untuk indeks skor bull berubah menjadi bearish pada awal November. Indeks ini mengukur kondisi pasar dengan menggunakan aktivitas jaringan, profitabilitas investor, permintaan Bitcoin, dan likuiditas.

Bitcoin memulai tahun 2025 di sekitar $93.000 sebelum mencapai puncaknya di $126.080 pada bulan Oktober. Aset ini mengakhiri tahun lebih rendah dari titik awalnya, diperdagangkan sekitar $88.543 pada hari Jumat. Moreno mengonfirmasi tesis pasar bearish setelah Bitcoin turun di bawah rata-rata pergerakan satu tahunnya. Indikator teknis ini merepresentasikan harga rata-rata suatu aset selama 12 bulan dan menunjukkan tren jangka panjang.

Analis CryptoQuant memprediksi bahwa dasar pasar bearish kemungkinan akan mencapai kisaran $56.000 hingga $60.000. Prakiraan ini didasarkan pada harga terealisasi Bitcoin dan performa masa lalu. Penurunan dari harga tertinggi sepanjang masa Bitcoin ke $56.000 mewakili penurunan sekitar 55%.

Dampak Pasar dan Implikasi bagi Investor

Analisis ini bertentangan dengan banyak prediksi analis yang melihat tahun 2026 sebagai tahun pertumbuhan bagi Bitcoin. Penilaian pasar bearish ini menciptakan ketidakpastian bagi investor yang telah memposisikan diri mereka untuk apresiasi harga yang berkelanjutan. BeInCrypto melaporkan bahwa Bitcoin turun di bawah rata-rata pergerakan 365 harinya untuk periode berkelanjutan pertama sejak awal 2022.

Pola permintaan institusional menunjukkan pergeseran yang jelas pada akhir 2025. ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih sebesar $3,4 miliar pada November 2025, menurut AInvest. Pembalikan ini menunjukkan minat institusional yang mendingin akibat ketidakpastian makroekonomi. IBIT milik BlackRock saja mencatat penebusan sebesar $2,34 miliar selama periode ini.

Penurunan 55% yang diprediksi Moreno akan lebih ringan dibandingkan pasar bearish sebelumnya. Pasar bearish Bitcoin historis telah mengalami penurunan 70% hingga 80% dari harga puncak. Tingkat keparahan yang berkurang ini dapat mencerminkan pematangan Bitcoin sebagai kelas aset. Kami sebelumnya mendokumentasikan bagaimana cadangan Bitcoin menawarkan perlindungan kepada pemerintah terhadap risiko sistem keuangan tradisional, yang mungkin berkontribusi pada aksi harga yang lebih stabil.

Perubahan Struktural di Pasar Cryptocurrency

Lingkungan pasar saat ini berbeda dari siklus bearish sebelumnya dalam beberapa cara utama. Tidak ada kegagalan profil tinggi terkait crypto yang terjadi seperti kegagalan Terra ecosystem, Celsius Network, dan FTX pada tahun 2022. Kebangkrutan besar ini mengguncang sektor dan berkontribusi pada penurunan harga yang lebih dalam.

Pemain institusi kini secara rutin mengakumulasi crypto, menciptakan dasar permintaan yang lebih stabil. ETF dan kendaraan institusional lainnya tidak menjual saat terjadi penurunan, menurut Moreno. Pergeseran struktural ini merupakan perubahan mendasar dari siklus sebelumnya di mana permintaan menyusut tajam. Kini ada lebih banyak pedagang dan investor yang siap masuk ke pasar.

Pasar cryptocurrency telah mengembangkan perusahaan dan proyek yang lebih andal. Pembelian treasury korporat dan akses institusi ke ETF menunjukkan struktur pasar yang lebih matang. Bank of America dan Vanguard mengintegrasikan ETF Bitcoin ke dalam layanan manajemen kekayaan pada akhir 2025. Perkembangan ini menciptakan permintaan berkelanjutan yang melampaui kerangka siklus empat tahun tradisional.

Namun, pasar derivatif menunjukkan selera risiko yang melemah. Tingkat pendanaan perpetual futures mencapai level terendah sejak Desember 2023. Data on-chain mengungkapkan pasokan di atas antara $93.000 dan $120.000 yang membatasi upaya pemulihan. Faktor teknis ini mendukung tesis pasar bearish meskipun ada perbaikan kondisi struktural dalam ekosistem cryptocurrency yang lebih luas.