Institusi sedang menyerbu pasar kripto: Apakah ini akhir dari desentralisasi atau awal dari siklus baru?

Penulis: Centreless

Judul Asli: Apakah Dominasi Institusi di Pasar Kripto Menandai Akhir Desentralisasi atau Awal Era Baru?

Pada tahun 2025, pasar cryptocurrency akan mengalami titik balik struktural: investor institusi menjadi kekuatan utama mutlak, sementara investor ritel jelas mengalami penurunan. Kepala Global Pembayaran dan Aset Fisik Polygon Labs, Aishwary Gupta, baru-baru ini menyatakan dalam sebuah wawancara bahwa dana institusi kini menyumbang sekitar 95% dari total arus masuk cryptocurrency, sementara proporsi investor ritel hanya tersisa 5%-6%, menandakan perubahan signifikan dalam dominasi pasar.

Ia menjelaskan bahwa pergeseran institusi bukan didorong oleh emosi, melainkan hasil alami dari kematangan infrastruktur. Raksasa manajemen aset seperti BlackRock, Apollo, Hamilton Lane, dan lainnya, kini mengalokasikan 1%-2% portofolio investasi mereka ke aset digital, mempercepat penempatan melalui ETF dan produk tokenisasi on-chain. Gupta mencontohkan kerja sama Polygon, termasuk uji coba transaksi DeFi oleh JPMorgan di bawah pengawasan Otoritas Moneter Singapura, proyek obligasi tokenisasi Ondo, serta staking teregulasi oleh AMINA Bank, semuanya menunjukkan bahwa blockchain publik kini mampu memenuhi kebutuhan kepatuhan dan audit keuangan tradisional.

Dua pendorong utama masuknya institusi adalah kebutuhan imbal hasil dan efisiensi operasional. Tahap pertama berfokus pada perolehan imbal hasil stabil melalui obligasi tokenisasi, staking setara bank, dan sebagainya; tahap kedua didorong oleh peningkatan efisiensi yang dibawa oleh blockchain, seperti kecepatan penyelesaian yang lebih cepat, likuiditas bersama, dan aset yang dapat diprogram, yang mendorong institusi keuangan besar untuk bereksperimen dengan struktur dana dan model penyelesaian on-chain.

Sebaliknya, keluarnya investor ritel terutama disebabkan oleh kerugian dan hilangnya kepercayaan akibat siklus Meme coin sebelumnya, namun Gupta menekankan bahwa ini bukanlah kehilangan permanen. Seiring munculnya produk yang lebih teregulasi dan transparan risikonya, investor ritel akan secara bertahap kembali.

Menanggapi kekhawatiran bahwa masuknya institusi akan melemahkan prinsip desentralisasi cryptocurrency, Gupta berpendapat bahwa selama infrastruktur tetap terbuka, partisipasi institusi tidak hanya tidak akan membuat blockchain terpusat, tetapi justru akan memperkuat legitimasi blockchain. Ia menyoroti bahwa jaringan keuangan masa depan akan menjadi sistem terintegrasi di mana berbagai aset seperti DeFi, NFT, obligasi negara, ETF, dan lainnya hidup berdampingan di blockchain publik yang sama.

Terkait apakah dominasi institusi akan menahan inovasi, ia mengakui bahwa dalam lingkungan yang lebih menekankan kepatuhan, beberapa eksperimen memang akan dibatasi, namun dalam jangka panjang, hal ini membantu industri membangun jalur inovasi yang lebih kuat dan skalabel, bukan sekadar mengandalkan "trial and error" berkecepatan tinggi yang melanggar aturan.

Melihat ke depan, ia menyatakan bahwa likuiditas institusi akan terus meningkatkan stabilitas pasar, volatilitas akan menurun seiring berkurangnya aktivitas spekulatif, dan tokenisasi RWA serta jaringan staking tingkat institusi akan berkembang pesat. Interoperabilitas juga akan menjadi kunci, karena institusi membutuhkan infrastruktur yang memungkinkan transfer aset lintas chain dan lintas layer secara mulus.

Gupta menekankan bahwa masuknya institusi bukanlah "pengambilalihan" keuangan tradisional terhadap kripto, melainkan proses membangun infrastruktur keuangan baru bersama-sama. Cryptocurrency kini tengah berevolusi dari aset spekulatif menjadi teknologi inti yang mendasari sistem keuangan global.