Pengamatan Pasar Matrixport: Pemulihan Rebound atau Pembalikan Tren?

Pada tingkat makro, ekspektasi kebijakan Federal Reserve jelas berubah menjadi dovish, dengan probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan Desember naik dari sekitar 30% di awal bulan menjadi hampir 90%, memberikan dukungan kunci bagi rebound aset berisiko. Risiko geopolitik tidak mengalami eskalasi lebih lanjut, "Fear and Greed Index" pulih dari zona ketakutan ekstrem, dan sentimen pasar menunjukkan perbaikan marjinal. Sementara itu, setelah beberapa minggu arus keluar bersih, produk investasi kripto mulai menunjukkan tanda-tanda kecil arus dana kembali.

BTC dan ETH Stabil dan Pulih, On-chain dan Derivatif Pulih Secara Bersamaan

Hingga 1 Desember, bitcoin saat ini diperdagangkan di sekitar 91.500 dolar AS, rebound sekitar 15% dari titik terendah minggu lalu di 80.000 dolar AS. Level 80.000 dolar AS telah membentuk dukungan tahap awal, namun 98.000–100.000 dolar AS tetap menjadi zona resistensi kunci; jika tidak dapat ditembus secara efektif, kenaikan kali ini masih mungkin merupakan rebound teknikal. Ethereum saat ini sekitar 3.025 dolar AS, kembali ke atas 3.000 dolar AS telah meredakan ketegangan pasar, dan jika dapat bertahan di atas 3.200 dolar AS ke depannya, akan lebih menguntungkan untuk mengonfirmasi pemulihan tren.

Data on-chain menunjukkan sinyal positif. Selama bulan November, pasokan stablecoin seperti USDT meningkat sekitar 1,3 miliar dolar AS, mencerminkan dana yang lebih dulu mencari perlindungan; baru-baru ini, sebagian stablecoin kembali masuk ke bursa, menunjukkan keinginan alokasi yang meningkat. Tingkat staking Ethereum mendekati 30% dari total pasokan, alamat aktif BTC dan ETH stabil dan meningkat, alamat whale terus menambah kepemilikan di harga rendah, menunjukkan bahwa penempatan dana jangka panjang belum berubah. Di sisi derivatif, volatilitas implisit menurun, rasio Put/Call kembali seimbang, tingkat pendanaan kontrak perpetual berubah dari negatif menjadi positif, dan kekuatan bullish secara bertahap pulih.

Peluang Struktural dan Strategi Alokasi

Pada tingkat sektor, Layer2, RWA, dan ekosistem Solana menunjukkan ketahanan. Aktivitas pengguna di jaringan lapisan kedua Ethereum stabil, skala tokenisasi obligasi negara dan aset nyata di jalur RWA terus berkembang, memberikan jangkar imbal hasil yang stabil. SOL rebound tajam dari titik terendah bulan November, ditambah ekspektasi positif seperti spot ETF, kepercayaan ekosistem terus pulih.

Dari sisi strategi, jika saat ini dinilai sebagai tahap rebound teknikal, disarankan untuk menggunakan instrumen terstruktur dengan imbal hasil stabil sebagai prioritas, guna memperoleh keuntungan dalam kisaran saat pasar berfluktuasi; jika pasar dianggap telah memasuki tahap awal pembalikan, dapat melakukan penempatan bullish melalui Accumulator, FCN tipe positif, dan instrumen lainnya, untuk meningkatkan elastisitas imbal hasil sambil mengendalikan risiko.

Secara keseluruhan, berbagai indikator menunjukkan bahwa pasar sedang bergerak dari zona ketakutan menuju tahap pemulihan, namun resistensi kunci belum ditembus dan kebijakan makro masih menunggu kepastian. Sebelum tren benar-benar jelas, alokasi yang fleksibel dan pendekatan yang stabil tetap menjadi strategi terbaik pada tahap saat ini.

Seluruh isi di atas berasal dari Daniel Yu, Head of Asset Management, artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis