JPMorgan menyerukan "overweight" untuk China: beli saat koreksi, kenaikan tahun depan bisa diharapkan!

JPMorgan telah menaikkan peringkat saham Tiongkok menjadi "overweight", dan menyatakan bahwa prospek mendapatkan keuntungan besar tahun depan kini telah mengalahkan risiko terjadinya kerugian besar.

“Pasar saham Tiongkok telah mengembalikan sebagian kelebihan kenaikan sejak awal tahun ini, yang menciptakan titik masuk yang sangat menarik,” tulis para ahli strategi bank tersebut, termasuk Rajiv Batra, dalam sebuah laporan yang dirilis pada hari Rabu. “Tahun depan akan ada banyak faktor pendukung, seperti penerapan kecerdasan buatan, langkah-langkah konsumsi, serta reformasi tata kelola.”

Pergeseran sikap positif JPMorgan terjadi setelah pasar saham Tiongkok turun dari level tertinggi dalam beberapa tahun yang dicapai sekitar sebulan lalu. Indeks MSCI China turun 6,2% pada kuartal ini, sementara indeks MSCI Asia Pasifik yang lebih luas naik 1,3%.

Rajiv Batra dan rekan-rekannya telah menyarankan investor untuk membeli saham Tiongkok pada awal April. Sejak saat itu, indeks MSCI China naik sekitar 33%, sementara indeks acuan Asia naik 37%.

Mereka menulis dalam laporan tersebut bahwa pasar saham Tiongkok masih berada pada tahap awal pemulihan dari siklus penurunan yang dimulai akhir 2020, sehingga “valuasi masih dapat diterima dan posisi masih relatif ringan.”

Para ahli strategi JPMorgan menyatakan bahwa optimisme terhadap Tiongkok, ditambah dengan dukungan kebijakan, likuiditas yang longgar, reformasi tata kelola, serta panduan positif bersih dari saham-saham berbobot AI, berarti pasar saham Asia tahun depan kemungkinan besar akan memberikan hasil yang moderat hingga luar biasa.

Kepala Investasi Aset Multi-diversifikasi Global Fidelity International, Matthew Quaife, juga menyatakan bahwa dengan melihat ke tahun 2026, ia lebih optimis terhadap pasar saham Tiongkok, terutama sektor teknologi; investor internasional mulai kembali ke Tiongkok, koreksi pasar saham baru-baru ini sebenarnya adalah peluang bagus untuk meningkatkan eksposur pada sektor teknologi Tiongkok. Untuk pasar obligasi, Quaife berpendapat bahwa ketika pasar obligasi internasional bergejolak, obligasi Tiongkok adalah tempat berlindung yang relatif aman.

JPMorgan memperkirakan bahwa indeks MSCI Asia (di luar Jepang) tahun depan dapat naik ke 1025 poin, yang berarti kenaikan sekitar 15% dari harga penutupan hari Rabu. Menurut laporan tersebut, bank ini overweight pada Tiongkok, Hong Kong, Korea Selatan, dan India; netral pada Taiwan; dan underweight pada Asia Tenggara.

Kepala Analis Strategi Kaiyuan Securities, Wei Jixing, juga menunjukkan bahwa sejak akhir Juni, A-shares terus naik, dan koreksi saat ini termasuk dalam kisaran fluktuasi normal. Dari segi besaran dan durasi penyesuaian, masih berada dalam kisaran wajar penyesuaian pasar bullish secara historis.

Melihat kembali pasar bullish sebelumnya, selama kenaikan biasanya disertai dengan pergantian gaya dan penyesuaian tahap, dan setelah penyesuaian, kemungkinan gaya sebelumnya berlanjut sedikit lebih tinggi daripada pergantian gaya. Jika setelah penyesuaian kali ini pasar melanjutkan gaya pertumbuhan sebelumnya, disarankan untuk fokus pada peluang "rotasi tinggi-rendah" potensial di sektor teknologi, termasuk industri pertahanan, media (game), aplikasi AI, saham internet Hong Kong, serta peralatan listrik.

Melihat ke tahun 2026, Kaiyuan Securities memperkirakan gaya pasar mungkin akan menjadi lebih seimbang. Di satu sisi, tema teknologi masih memiliki keunggulan penataan jangka menengah hingga panjang; di sisi lain, sektor siklikal juga akan menunjukkan peluang investasi tertentu. Sementara itu, gaya dividen diperkirakan akan berkinerja lebih baik pada 2026 dibandingkan 2025, dan patut diperhatikan.