Après la chute de 32% de Nvidia (NVDA.US), Goldman Sachs évoque le précédent d'Apple ; Fundstrat va jusqu'à proclamer "acheter lors des baisses".

L'application Zhihui Finance a noté que le départ soudain de Jensen Huang place NVIDIA (NVDA.US) à un carrefour décisif. Jeudi, le titre a chuté en séance jusqu'à 148,80 dollars, atteignant son plus bas niveau depuis juin 2025, et s'échangeait autour de 164,70 dollars dans l'après-midi. Il a reculé d'environ 5 % sur la journée, soit une baisse d'environ 32 % par rapport au record historique de 243,37 dollars atteint le 6 octobre. Dans la panique, certains se sont précipités vers la sortie ; mais à Wall Street, des voix restent fermement positionnées du côté de l’« achat ».

Goldman Sachs : Prendre Apple comme exemple pour « prédire l’avenir » de NVIDIA

Les analystes de Goldman Sachs ont souligné dans un récent rapport que très peu d’entreprises technologiques ont connu le départ soudain d'un fondateur visionnaire aussi déterminant ; Apple en est l’un des exemples les plus clairs. Début 2011, après un long congé maladie puis le décès de Steve Jobs, le PER à long terme d’Apple a chuté de près de 17 à environ 12 en l’espace de 18 mois, tombant même sous 9 en 2013 ; ce n’est qu'une fois la reprise de confiance du marché envers l’exécution sur l’iPhone et les activités connexes qu’il est remonté autour de 15.

Goldman Sachs souligne que les deux entreprises ne sont pas entièrement comparables, mais elles bénéficient toutes deux d’une avancée technologique et d’un solide avantage compétitif — ce qui laisse entendre que le multiple de valorisation de NVIDIA pourrait rester « en suspens » tant que la succession et la dynamique commerciale ne seront pas clarifiées. Cependant, d’un point de vue fondamental, la prévision de BPA pour l’année civile 2027 de Goldman Sachs est de 16,70 dollars, supérieure au consensus de Wall Street à 15,91 dollars, ce qui correspond à un PER prospectif d’environ 9,6 ; avec une croissance attendue du BPA d’environ 80 %, Goldman Sachs estime que le ratio rendement/risque au prix actuel devient attractif.

Fundstrat affiche clairement : « Acheter sur repli » 

Contrairement à l’approche nuancée de Goldman Sachs, Tom Lee de Fundstrat Global Advisors va droit au but : les investisseurs devraient « acheter NVIDIA sur les replis ». Selon Lee, même avec la démission de Jensen Huang, NVIDIA demeurera l'une des entreprises les plus importantes au monde, et cette baisse constitue une opportunité d’entrer, non une raison de quitter le marché. Il affirme avec conviction que l'importance stratégique à long terme de NVIDIA ne sera pas affaiblie par un changement de direction. Cette position contraste fortement avec le sentiment de panique qui prévaut sur le marché.

Le consensus se cache derrière la divergence. Il est intéressant de noter que, bien que Goldman Sachs et Tom Lee s’expriment de façon plus ou moins posée, ils pointent tous deux vers la même direction : la valeur fondamentale de NVIDIA n’a pas été renversée par le départ de Jensen Huang ; la baisse est surtout une revalorisation des émotions et des multiples, non un retournement du fondamental. La véritable divergence ne concerne que le moment — Goldman Sachs suggère que la reprise de la valorisation prendra du temps, tandis que Tom Lee estime que « l’opportunité, c’est maintenant ».

Pour les investisseurs, cette chute spectaculaire pose une question classique : quand « l’âme » d’une entreprise s’en va, devez-vous vous concentrer sur l’homme, ou sur la puissance informatique, le fossé concurrentiel et le carnet de commandes de l’entreprise ? Les réponses de Goldman Sachs et Fundstrat pointent, sans se concerter, vers la seconde option.