Les présidents régionaux de la Réserve fédérale font entendre leur voix « faucon » ! Goolsbee met en garde contre la vague d'investissements dans l'IA qui pourrait surchauffer l'économie, Barkin soutient la poursuite des hausses de taux

French Planet Daily a appris que deux responsables de la Fed ont pris la parole lundi au sujet des perspectives pour l’économie américaine et la politique monétaire, exprimant tous deux leur inquiétude face à une inflation toujours élevée. Le président de la Fed de Chicago, Goolsbee, a mis en garde contre le fait que la frénésie de construction de centres de données d’intelligence artificielle (AI) pourrait exacerber la surchauffe de l’économie américaine, poussant la Fed à adopter une attitude plus agressive. Le président de la Fed de Richmond, Barkin, a déclaré que la demande robuste et l’inflation tenace impliquent que les taux d’intérêt doivent encore être relevés, mais compte tenu des risques pesant sur la conjoncture, le rythme des hausses doit rester prudent.

Goolsbee, présent à un événement à Chicago lundi, a déclaré que la Fed doit faire face aux défis actuels de maîtrise des coûts et de l’inflation. Il a souligné que les prix de l’énergie, dopés par la guerre en Iran, se répercutent progressivement dans davantage de secteurs de l’économie américaine, ce qui accentue les pressions inflationnistes. Par ailleurs, certains prix dans les services qui ne sont pas fortement liés à l’énergie ou aux droits de douane continuent aussi d’augmenter, ce qui aggrave le fardeau de l’inflation.

Goolsbee a particulièrement mentionné que la forte demande en investissements induite par la construction de centres de données AI commence à présenter des signes classiques de surchauffe de la demande. Il a déclaré : « Selon moi, la vague de construction de centres de données AI ressemble de plus en plus à une surchauffe traditionnelle de la demande. » Il a ajouté qu’en cas de surchauffe économique, la banque centrale doit généralement adopter une réponse « agressive ».

Goolsbee estime que le marché du travail américain et la croissance économique restent globalement stables, mais que le principal problème auquel l’économie est confrontée demeure une inflation excessive. Selon les données publiées vendredi dernier, la croissance de l’emploi en octobre aux États-Unis a été forte, avec de nouveaux postes créés dans divers secteurs, ce qui montre à nouveau la résilience de l’économie. Goolsbee ne dispose pas du droit de vote sur la politique monétaire cette année, mais l’aura en 2027.

Barkin, prenant la parole lundi en Caroline du Sud, a indiqué que les bénéfices des entreprises américaines sont solides, les dépenses des consommateurs restent soutenues, et le taux de chômage demeure bas, autant de facteurs qui suggèrent une demande économique toujours robuste. Il a cependant souligné que l’inflation reste tenace et que la politique monétaire doit continuer à jouer un rôle répressif.

Barkin a déclaré : « L’orientation appropriée de la politique monétaire est relativement claire. Toutefois, les risques pesant sur la demande ne sont pas difficiles à anticiper non plus. Adopter une approche prudente pour ajuster la politique est donc judicieux. »

Lors d’une conversation avec des journalistes après son discours, Barkin a précisé que de plus en plus d’entreprises rapportent une hausse de leurs coûts et songent à les répercuter sur les consommateurs. Il a expliqué que les pressions sur les coûts sont généralisées, touchant l’essence, le diesel, les puces informatiques et l’assurance santé : « J’ai discuté avec de nombreuses entreprises qui ressentent la pression sur leurs marges et s’interrogent sur leur capacité à répercuter ces coûts. Cette question est un sujet de préoccupation majeur actuellement. »

Concernant la frénésie des investissements dans l’AI, Barkin la décrit comme un facteur incontournable pour les décideurs de la politique monétaire, remarquant que son évolution pourrait avoir un impact profond sur les perspectives économiques à court terme.

Il a indiqué que si la technologie AI ne répond finalement pas aux attentes du marché, les entreprises pourraient réduire leurs investissements, provoquant une chute du marché boursier qui affecterait les dépenses des consommateurs reposant sur la valorisation des actifs. À l’inverse, si l’AI se développe au-delà des attentes, remplaçant davantage de postes par la technologie, cela pourrait également affaiblir la demande de consommation.

Barkin souligne que quelle que soit la situation, la Fed pourrait devoir accorder plus d’attention à l’objectif de plein emploi de sa politique.

Concernant les inquiétudes sur le fait que l’opposition locale à la construction de centres de données pourrait ralentir les investissements AI, Barkin n’est pas de cet avis. Il estime que les États-Unis disposent de suffisamment d’espace et que les entreprises trouveront toujours des endroits prêts à accueillir de tels projets si le besoin existe.

S’agissant des perspectives de consommation, Barkin prévoit que les dépenses des ménages américains resteront résilientes pour le reste de l’année, avec une saison des achats de fin d’année prometteuse, mais il avertit que la durée de cette capacité de consommation reste incertaine.

Sur le plan de la politique monétaire, la Fed a relevé son taux directeur de 25 points de base en septembre, à une fourchette de 3,75% à 4%, soit la première hausse depuis 2023, puis a décidé lors de la réunion d’octobre, par 10 voix contre 2, de maintenir le taux inchangé. À l’époque, la Fed avait indiqué qu’il fallait davantage de données économiques pour déterminer le niveau adapté du taux directeur.

Depuis la dernière réunion, plusieurs responsables de la Fed ont signalé une possible nouvelle hausse des taux. La médiane des prévisions de taux publiées en septembre montre que la plupart des responsables s’attendent à au moins une autre augmentation cette année pour ramener l’inflation vers l’objectif de 2%. Actuellement, l’inflation américaine dépasse la cible de la Fed depuis plus de cinq ans, et la pression sur les prix semble récemment s’étendre à de nouveaux secteurs de l’économie.

Le marché parie aussi de plus en plus sur une hausse des taux en décembre. Les traders estiment actuellement à environ 80% la probabilité que la Fed augmente ses taux le mois prochain. Dorénavant, les données économiques seront le principal facteur influençant les décisions de la Fed. Les États-Unis publieront l’indice des prix à la consommation (CPI) d’octobre mardi, et les responsables de la Fed auront également à disposition un autre rapport sur l’emploi et plusieurs données sur l’inflation avant la réunion de décembre.

Alors que la frénésie d’investissements dans l’AI continue de dynamiser la croissance économique, et que les coûts de l’énergie et d’exploitation restent en hausse, la Fed doit gérer un environnement politique de plus en plus complexe : il lui faut resserrer davantage sa politique monétaire pour contenir l’inflation, tout en surveillant les risques d’un ralentissement brutal de la demande ou d’un choc de l’AI sur le marché de l’emploi.