Oklo enregistre sa plus forte hausse depuis plus d’un an ! Les résultats du troisième trimestre dépassent les attentes, la première centrale nucléaire commerciale entre dans la phase de construction de la structure principale｜Rapport financier

La start-up nucléaire Oklo a enregistré de meilleurs résultats que prévu au troisième trimestre, et la construction de la centrale nucléaire Aurora dans l’Idaho a également réalisé des avancées substantielles : la structure principale en acier a commencé à être installée et l’excavation de la zone du réacteur est terminée. La société a également obtenu l’approbation préliminaire de l’analyse de sécurité du Département de l’Énergie des États-Unis (DOE) et a signé un accord de réservation de capacité de production à long terme avec un fabricant.

Oklo a fortement progressé vendredi, avec une hausse intrajournalière de 25 %, pour finir sur une hausse de 23 %, soit le plus grand gain depuis septembre 2025. Le dernier rapport trimestriel publié par la société a surpassé les attentes du marché et, dans le même temps, la construction de la première centrale nucléaire avancée Aurora aux États-Unis, dans l’Idaho, a franchi des étapes majeures, avec le lancement officiel de la construction de la structure principale.

Cette hausse a également été soutenue par le rebond général du secteur nucléaire. Vendredi, les titres liés à l’énergie nucléaire ont généralement progressé, NuScale Power bondissant d’environ 15 % au plus haut de la journée et Nano Nuclear Energy augmentant d'environ 9 %. Auparavant, à la suite de pressions de ventes post-élections de mi-mandat aux États-Unis, les actions liées au nucléaire et à la production énergétique pour l’IA avaient connu un ajustement.

Le rapport financier publié vendredi par Oklo indique que le chiffre d’affaires du troisième trimestre s’élève à 1,86 million de dollars, supérieur aux attentes des analystes d’environ 1,02 million de dollars ; la perte diluée par action est de 0,22 dollar, inférieure aux 0,27 dollar prévus par le marché. Cependant, la perte nette du trimestre est passée de 29,7 millions de dollars à la même période l'an dernier à 41,7 millions de dollars, principalement en raison de l'augmentation des dépenses de R&D et des frais généraux administratifs.

Au 30 septembre, Oklo détenait 3,13 milliards de dollars en liquidités, équivalents de trésorerie et titres négociables, en hausse par rapport à environ 3 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre. Parmi ces montants, environ 1,5 milliard en liquidités et équivalents, et 1,6 milliard en titres négociables.

Au cours des trois premiers trimestres de l’année, la société a levé environ 2,3 milliards de dollars par le biais d’un mécanisme de placement sur le marché (ATM), apportant des fonds pour la poursuite de la construction de centrales nucléaires, l’achat de combustible et l’expansion des activités connexes.

La centrale Aurora entre en phase de construction principale, le DOE approuve l’analyse de sécurité préliminaire

L’un des facteurs clés qui suscitent l’attention du marché est l’avancée significative du projet Aurora d’Oklo, construit au Idaho National Laboratory (INL).

La direction d’Oklo a indiqué lors de la conférence téléphonique de vendredi sur les résultats financiers que le projet est passé de la phase de préparation du site et de construction des fondations à celle de la construction de la structure principale. Au 4 novembre, des structures en acier verticales étaient déjà installées sur le chantier, l’excavation de la zone du réacteur était terminée et les travaux d’armature liés à la sécurité se poursuivaient.

Selon le calendrier de construction publié par la société, en septembre, le projet était principalement encore en phase de préparation du site et des fondations. Début octobre, la construction des fondations du bâtiment administratif avançait, et début novembre, la construction ascendante du bâtiment du réacteur débutait. Le PDG Jacob DeWitte a souligné que des changements notables étaient visibles sur le site récemment, le rythme de construction s’accélérant.

Outre les progrès des travaux, le projet a également franchi une étape réglementaire notable. Le Département de l’Énergie des États-Unis (DOE) a approuvé l’analyse de sécurité préliminaire écrite (Preliminary Documented Safety Analysis, PDSA) du projet Aurora.

Oklo précise que cette approbation constitue un jalon clé dans l’examen réglementaire du projet, comparable à une étape cruciale de l’obtention du permis de construire auprès de la Nuclear Regulatory Commission (NRC) américaine. Elle permet d’avancer dans la construction liée à la sécurité et dans l’achat d’équipements, tout en réduisant le risque de modifications majeures ultérieures dues à des ajustements de conception de sécurité.

Toutefois, plusieurs étapes restent nécessaires avant la mise en service officielle du projet, dont l’analyse de sécurité écrite finale, les examens de préparation et l’autorisation de démarrage. Oklo maintient actuellement 2028-2029 comme objectif de mise en service de la centrale Aurora dans l’Idaho.

La préparation du combustible avance également en parallèle. Oklo construit actuellement l’usine de fabrication du combustible Aurora (A3F), destinée à produire les assemblages nécessaires à la première centrale. L’installation de l’équipement est déjà en cours, et la société vise la production du premier assemblage complet de combustible d’ici 2027.

Capacité de production réservée pour 27 modules de réacteur, préparation à un déploiement en série dans le futur

Outre le chantier de la première centrale, Oklo a aussi annoncé vendredi la signature d’un accord stratégique de fabrication avec le fabricant américain U.S. Forged Rings, afin de réserver à l’avance une capacité de fabrication de composants majeurs pour les futurs réacteurs Aurora.

Selon l’accord, Oklo réservera au sein du parc industriel prévu par U.S. Forged Rings en Caroline du Nord une capacité équivalente à la production de 27 modules de réacteur Aurora, pour couvrir les besoins potentiels entre 2030 et 2035, comprenant des cuves sous pression de réacteur, des couvercles et des structures porteuses. Les premiers produits finis sont attendus pour 2030.

Cet accord reflète la volonté d’Oklo de résoudre à l’avance les goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement auxquels se heurte le déploiement à grande échelle des centrales nucléaires avancées. La fabrication des gros composants de réacteur implique de la forge, de l’usinage, de la soudure et de l’inspection, avec des délais longs, et la réservation anticipée de la capacité de production aide l’entreprise à se préparer à l’expansion de futurs projets.

Cependant, cet accord porte principalement sur une capacité de production prévue ; les achats concrets dépendront de commandes ultérieures, et la livraison effective sera conditionnée à l’achèvement et à la certification des installations de fabrication.

Dans d’autres domaines, Oklo fait également progresser ses activités de recyclage du combustible nucléaire et de production d’isotopes. La société précise que le réacteur de test Groves-1 pour la production d’isotopes au Texas a achevé l’essentiel de sa construction, et que la suite est de mener le développement de l’installation intégrée de production d’isotopes Groves-2.

Des réserves de capital suffisantes, mais la commercialisation reste un défi d’exécution

Bien que l’avancée des travaux ait suscité de l’optimisme sur le marché, Oklo reste dans une phase d’investissements massifs et de déploiement commercial, sans encore avoir atteint une exploitation à grande échelle dans le nucléaire.

Le rapport montre qu’au cours des trois premiers trimestres de l'année, les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles ont atteint une sortie de 110,9 millions de dollars, tandis que les investissements en capital se sont élevés à 280,9 millions de dollars. Oklo prévoit des flux de trésorerie opérationnels sortants de 120 à 150 millions de dollars sur l’ensemble de 2026, et des dépenses immobilières, usines et équipements de 400 à 500 millions de dollars.

Les 3,13 milliards de dollars de réserves de liquidités et de titres offrent un coussin financier permettant de mener de front plusieurs lignes de métiers, mais la levée de 2,3 milliards de dollars en actions au cours des trois premiers trimestres signifie aussi que l’expansion par le financement pourrait présenter un effet de dilution non négligeable pour les actionnaires actuels.

Pour Oklo, le prochain enjeu clé sera de convertir de manière progressive ses progrès en construction, fabrication de combustible et autorisations réglementaires en actifs nucléaires effectivement mis en service et en revenus commerciaux durables. Alors que le projet Aurora entre dans la phase de construction principale, le marché portera également une attention accrue à des jalons essentiels tels que l’installation des équipements, la fabrication des assemblages de combustible et les autorisations de démarrage.