Anthropic (ANT.US) lancera la tournée de présentation de son IPO la semaine prochaine, la valorisation de 1,5 billions de dollars pourrait être réduite à 1 billion ! Le festin de capital lié à l’IA est mis à l’épreuve

Selon l'application Zhihui Finance, le géant de l'intelligence artificielle (IA) Anthropic (ANT.US) prévoit de lancer la tournée de présentation de son introduction en bourse (IPO) la semaine du 9 novembre, avec l'objectif de lever jusqu'à 100 milliards de dollars, pour une valorisation potentielle d'environ 1,5 billion de dollars. Cette IPO de très grande envergure, très attendue par le marché, intervient alors que les actifs liés à l'IA font face à d'importantes ventes massives. Plusieurs investisseurs potentiels commencent à remettre en question la capacité d'Anthropic à maintenir sa valorisation prévue précédemment ; certains considèrent que l'entreprise devra peut-être revoir sa valorisation à la baisse, autour de 1 billion de dollars. Avec le refroidissement de l'engouement pour l'investissement dans l'IA, l'IPO d'Anthropic pourrait également devenir un indicateur clé de la capacité du marché à absorber des entreprises d'IA à forte valorisation.

Selon des médias citant des sources proches du dossier, trois grands investisseurs prévoyant de participer à cette IPO pensent tous que la valorisation attendue d'Anthropic devra probablement être revue à la baisse ; l'un d'entre eux estime même qu'elle pourrait être plus proche de 1 billion de dollars.

Les investisseurs attendent avec impatience depuis des mois l'entrée en bourse d'Anthropic, beaucoup la considérant jusqu'à présent comme un "incontournable" du secteur IA ; même si d'autres actions liées à l'IA ont récemment affiché de faibles performances, ils ne souhaitent pas manquer cette opportunité d'investir dans cette entreprise vedette. Cependant, le sentiment du marché envers l'engouement pour l'IA a récemment changé, amenant certains investisseurs institutionnels à réévaluer les risques associés aux actifs IA très valorisés.

Certains investisseurs souhaitent d'abord consulter les derniers résultats d'Anthropic avant de décider d'accepter ou non un ajustement de la valorisation. Selon les rapports, au 31 octobre, le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic avait déjà dépassé 80 milliards de dollars, en hausse par rapport au mois précédent. Le chiffre d'affaires annualisé est un indicateur projetant les revenus annuels à partir du niveau de revenus récent, mais il ne reflète pas le chiffre d'affaires réellement réalisé sur l'année entière.

Outre la valorisation, le montant de la levée de fonds pourrait également être ajusté. Un investisseur prévoyant de participer à l'IPO estime qu'Anthropic pourrait réduire le montant recherché, passant d'un plafond de 100 milliards de dollars à environ 80 milliards de dollars. Cet investisseur souhaite également que l'entreprise conserve, après l'IPO, une trésorerie nettement supérieure à 200 milliards de dollars, afin de répondre à ses besoins futurs en capacités de calcul et en infrastructures.

Un autre investisseur potentiel exprime des doutes quant à la capacité d'Anthropic à procéder à l'introduction en bourse comme prévu, jugeant que la société pourrait choisir de différer l'émission pour attendre un contexte de marché plus favorable. Même en cas de rebond ultérieur du marché, il ne serait pas facile de convaincre les investisseurs institutionnels, qui viennent de subir des pertes lors des récentes ventes massives d'actifs IA, de reprendre rapidement des risques importants sur ce secteur.

Il est prévu que les dirigeants d'Anthropic et leurs conseillers se réunissent dans les prochains jours pour discuter du projet d'IPO. Selon des sources proches du dossier, l'entreprise a jusqu'à présent évité de s'engager sur un calendrier précis d'émission afin d'ajuster sa stratégie en fonction de l'évolution du marché.

L'importance de l'IPO d'Anthropic dépasse celle d'une simple introduction en bourse d'une entreprise d'IA. Compte tenu du montant potentiellement levé et des liens étroits de son activité avec des géants technologiques tels que Google (GOOGL.US), Amazon (AMZN.US) et Nvidia (NVDA.US), un ajustement du projet d'émission pourrait avoir des répercussions sur l'ensemble des marchés de capitaux. Les investisseurs des marchés privés comme des marchés publics craignent que toute modification de la valorisation ou du montant de la levée de fonds lors de l'IPO d'Anthropic n'entraîne une réaction en chaîne pour d'autres entreprises IA et leurs portefeuilles d'investissement associés.

D'un point de vue plus large, l'IPO d'Anthropic pourrait devenir un événement clé pour tester la résilience de la frénésie d'investissement dans l'IA. Récemment, la valorisation élevée des entreprises du secteur reposait principalement sur la demande en capacités de calcul IA, les avancées technologiques et les perspectives de commercialisation ; toutefois, avec la baisse des valeurs IA, le marché tend désormais à se concentrer davantage sur la capacité des dépenses d'investissement massives à se convertir en revenus et flux de trésorerie durables, ainsi que sur la solidité des fondamentaux à l'appui de ces valorisations élevées.

Ainsi, la capacité d'Anthropic à démarrer la tournée de promotion de l'IPO la semaine prochaine comme prévu, l'appétit des investisseurs pour sa valorisation ainsi que les éventuels ajustements du montant levé deviendront des points d'attention majeurs tant pour l'industrie IA que pour le marché américain des actions.