Intel s'effondre! Les prévisions du quatrième trimestre sont largement inférieures aux attentes, explosion dans une usine en Israël, demande de PC en baisse, offre limitée de puces AI｜Rapport financier

Les prévisions de résultats du quatrième trimestre publiées par Intel se sont avérées très inférieures aux attentes de Wall Street, entraînant une chute de plus de 20 % de son cours après la clôture. L’explosion de son usine en Israël, la faiblesse persistante du marché des PC et la pénurie de puces mémoire exercent une pression simultanée sur le géant des semi-conducteurs, mettant à rude épreuve la narration de sa reprise.

Jeudi, Intel a publié ses résultats financiers et prévoit un chiffre d’affaires pour le quatrième trimestre compris entre 15 et 16 milliards de dollars, alors que la moyenne des analystes compilée par Bloomberg atteignait 17 milliards de dollars, avec certaines estimations dépassant les 18 milliards de dollars. Le bénéfice ajusté par action est attendu à seulement 0,25 dollar, bien en deçà des attentes du marché qui tablaient sur 0,43 à 0,45 dollar.

Les résultats du troisième trimestre étaient pourtant satisfaisants : le chiffre d’affaires a augmenté de 21 % sur un an pour atteindre 16,5 milliards de dollars, en ligne avec les attentes ; le bénéfice ajusté par action s’établit à 0,52 dollar, dépassant les 0,41 dollar attendus par les analystes.

Néanmoins, la publication de solides résultats trimestriels n’a pas suffi à compenser l’impact d’un avenir incertain : le titre d’Intel a chuté de plus de 22 % après la séance.

Les prévisions en berne d’Intel pour le quatrième trimestre s’expliquent en partie par l’explosion survenue à l’usine de Kiryat Gat en Israël. L’incident, survenu en octobre, a coûté la vie à deux employés et entraîné une interruption de la production.

Selon Reuters, le directeur financier David Zinsner a indiqué lors d’un entretien que cette explosion devrait réduire le chiffre d’affaires du quatrième trimestre d’environ 300 millions de dollars et faire baisser la marge brute d’environ 200 points de base.

L’usine a été à l’arrêt pendant environ deux semaines et la société évalue actuellement la capacité d’utilisation des tranches endommagées. « Nous sommes encore en train d’examiner, tranche par tranche, celles qui sont exploitables et celles qui ne le sont pas ; il faudra voir si l’impact se prolongera, » a précisé Zinsner.

Selon lui, des impacts similaires sur le chiffre d’affaires se poursuivront au premier trimestre de l’année prochaine.

L’usine produit principalement des puces pour centres de données en technologie 10 nm. Zinsner a déclaré que la montée en puissance de l’usine serait relancée avant la fin de cette semaine.

Outre l’accident industriel, la faiblesse prolongée du marché des PC demeure un défi structurel profond. Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires de la division client (puces PC) a reculé de 5 % sur un an à 8,1 milliards de dollars, en deçà des 8,98 milliards de dollars attendus par les analystes.

Intel prévoit que la faiblesse du marché PC se poursuivra au moins jusqu’au premier semestre 2027, avec une contraction de 12 % en 2026 et de 10 % additionnels en 2027.

Le CEO Lip-Bu Tan cite l’augmentation des prix de la mémoire comme principal défi pour le marché du PC. "Mon anticipation, c’est que ce problème deviendra critique pour tout le monde en 2027, pas seulement pour nous — l’ensemble du marché sera touché", a-t-il déclaré.

L’essor de la demande de serveurs AI stimule la consommation de puces mémoire DRAM, entraînant des pénuries chez Samsung, SK Hynix et Micron, et la flambée des prix, qui renchérit le coût des ordinateurs portables et de bureau, limite la demande de consommation finale et, indirectement, pèse sur les ventes de processeurs PC Intel.

Malgré tout, la division centres de données et AI d’Intel reste sur une forte dynamique, avec un chiffre d’affaires en progression de 78 % sur un an à 7,3 milliards de dollars au troisième trimestre, soutenant les performances globales.

L’expansion continue des déploiements d’AI Services accroît la demande pour les processeurs généralistes d’Intel, lui ouvrant la porte du marché des puces AI dominé par Nvidia.

Néanmoins, Tan avoue une certaine « déception » quant à la capacité de l’entreprise à répondre à la demande des clients. Il souligne que l’arrêt de l’usine israélienne et certaines pénuries de matières premières ont freiné la performance de la division centres de données. "Je suis un peu déçu de notre incapacité à satisfaire la demande de nos clients", a-t-il déclaré lors d’un entretien.

La marge brute globale d’Intel était de 43 % au troisième trimestre, mais la société prévoit une contraction à 38 % au quatrième, l’accident en Israël étant l’une des principales sources de pression.

Face à ces pressions, Intel maintient une trajectoire d’investissement accru. L’entreprise a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2026 de 18 à 20 milliards de dollars depuis juillet, et prévoit « une nouvelle hausse importante » en 2027 pour accroître ses capacités de production.

En août, Intel avait levé 23 milliards de dollars par émission d’actions afin de financer l’expansion de ses activités de fonderie.

La division fonderie a enregistré une croissance de 58 % sur un an au troisième trimestre, pour atteindre 6,7 milliards de dollars. Elle propose désormais l’accès à ses installations à des clients externes, en concurrence directe avec TSMC. Tan affirme que la confiance de l’entreprise dans sa capacité à attirer des clients externes est croissante.

Le directeur financier Zinsner déclare également que la société « veillera à poursuivre ses investissements capacitaires de manière disciplinée, pour augmenter l’offre et soutenir sa croissance future ».

Depuis que Lip-Bu Tan a pris la direction d’Intel en mars 2025, l’entreprise a redressé sa situation financière, réduit les emplois redondants et attiré d’importants investisseurs externes, comme Nvidia et le gouvernement américain. Le titre avait progressé de plus de 150 % sur l’année, reflet de l’anticipation du marché de voir Intel bénéficier de la vague AI.

Néanmoins, ces prévisions décevantes mettent à mal cet enthousiasme. Intel continue de perdre des parts dans les puces PC et serveurs face à AMD, et peine à éroder la mainmise de Nvidia sur le marché lucratif des accélérateurs AI.

Malgré un optimisme affiché sur la demande produit à long terme et des investissements accrus dans de nouveaux équipements pour renforcer sa capacité, la reprise d’Intel reste entourée de nombreuses incertitudes tant que son avance technologique n’est pas pleinement restaurée et que sa stratégie de fonderie n’a pas été validée par des clients majeurs.