Texas Instruments (TXN.US) livre des résultats solides face aux inquiétudes concernant la bulle de l’IA : les revenus et bénéfices du troisième trimestre dépassent les attentes, les perspectives du quatrième trimestre sont étonnamment robustes

Selon les informations de Zhihui Finance APP, le fabricant de puces analogiques Texas Instruments (TXN.US) a publié ses résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026, avec un chiffre d'affaires de 6,06 milliards de dollars, supérieur aux attentes des analystes de 5,90 milliards de dollars, en hausse de 27,7 % sur un an et dépassant les prévisions de 2,6 %. Le bénéfice par action GAAP s'élève à 2,62 dollars, soit 8 % de plus que les 2,43 dollars attendus par les analystes. Par ailleurs, les prévisions de chiffre d'affaires pour le prochain trimestre (valeur médiane à 6,05 milliards de dollars) se révèlent exceptionnellement solides, dépassant les attentes des analystes de 5,6 %.

Les données montrent que la prévision médiane du bénéfice par action GAAP de Texas Instruments pour le troisième trimestre de l'exercice 2026 atteint 2,62 dollars, dépassant les anticipations des analystes de 14,7 %. En parallèle, la qualité des bénéfices s'est également améliorée, avec une marge opérationnelle portée à 47,5 %, nettement supérieure aux 35,1 % de la même période l'an dernier. La marge de cash-flow libre a atteint 48,8 %, contre 22,5 % il y a un an.

Les jours de rotation des stocks s'établissent à 196 jours, en baisse par rapport au trimestre précédent (199 jours), montrant qu'il n'y a pas eu d'accumulation excessive des stocks. Les prévisions pour le quatrième trimestre restent également solides, avec un chiffre d'affaires médian attendu à 6,05 milliards de dollars, supérieur aux 5,73 milliards de dollars prévus par les analystes.

Alors que les craintes d'une bulle sur l'IA pèsent sur l'ensemble du secteur des semi-conducteurs, cette perspective représente un signal positif pour le marché plus large des puces. Texas Instruments indique observer une « croissance large dans l'industrie, l'automobile et les activités de data centers », bénéficiant notamment de la diversité de sa clientèle—tous ses clients ne sont pas au cœur de la construction des infrastructures d'IA.

L'action a clôturé à 284,65 dollars sur le marché de New York et, au moment de la rédaction, progressait de 1,07 % hors séance. Depuis le début de l'année, son cours a grimpé de 64 %. La valorisation actuelle de l'entreprise atteint 253,7 milliards de dollars.

Texas Instruments, dont le siège est à Dallas, Texas, est depuis les années 1950 le plus grand producteur mondial de semi-conducteurs analogiques. L'entreprise est le principal fabricant de « essential chips », composants clés utilisant des procédés de fabrication moins avancés, mais essentiels dans tous types de produits, de l'aérospatial à l'électronique domestique. Ses deux principaux marchés sont l'automobile et l'industrie, ce qui fait de ses rapports financiers un baromètre de la demande économique globale.

Bien que Texas Instruments ne produise pas de grands semi-conducteurs numériques utilisés dans le traitement des data centers liés à l'IA, ses puces de gestion de l'énergie et autres composants jouent un rôle crucial dans les serveurs et les réseaux, ce qui permet à la société de profiter pleinement de l'expansion massive des infrastructures d'IA.

Les puces analogiques et les processeurs embarqués convertissent les entrées du monde réel en signaux électroniques, et sont largement utilisés dans une variété d’appareils—pratiquement tout appareil doté d’un interrupteur utilise cette technologie. Elle fait également partie de l’équipement des data centers, où elle joue des fonctions essentielles comme la régulation de l’alimentation des processeurs haut de gamme.

Le PDG Haviv Ilan a déclaré que la société planifiait d’augmenter sa capacité afin de répondre à la croissance des commandes, les dépenses pour les nouvelles usines et équipements en 2026 pouvant se situer à l’extrémité supérieure du budget, entre 2 et 3 milliards de dollars. Il a expliqué que les longs délais d’attente pour les nouveaux équipements de fabrication de puces, conjugués à une forte demande, limitaient la capacité d’augmentation de l’offre.

Sur les cinq dernières années, le taux de croissance annuel composé des ventes de Texas Instruments a été de 3,4 %, une performance modérée. La croissance annuelle du chiffre d’affaires au cours des deux dernières années atteint 15 %, supérieure à la tendance sur cinq ans, laissant entrevoir quelques points forts.

Au-delà de revenus supérieurs aux attentes, Texas Instruments enregistre une croissance continue depuis sept trimestres, signalant un cycle haussier robuste—le cycle classique durant généralement de huit à dix trimestres. Le management anticipe actuellement une croissance annuelle de 36,8 % du chiffre d'affaires pour le prochain trimestre.

À plus long terme, les analystes du secteur prévoient une croissance des revenus de 17,8 % sur les douze prochains mois. Bien que cette prévision implique que les nouveaux produits et services de l’entreprise soutiendront une amélioration des résultats, cela reste inférieur à la moyenne du secteur.

Le nombre de jours de rotation des stocks (DIO) est un indicateur important pour les fabricants de puces, reflétant le niveau d’investissement en capital et les cycles d’offre et de demande dans le secteur des semi-conducteurs. En cas de tension sur l'offre, les stocks tendent à se stabiliser, permettant aux fabricants de puces d’exercer un pouvoir de fixation des prix. Une hausse progressive du DIO peut signaler un affaiblissement de la demande ; si les stocks continuent à augmenter, l’entreprise pourrait être contrainte de réduire sa production.

Ce trimestre, le DIO de Texas Instruments s’élève à 196 jours, soit 2 jours de moins que la moyenne sur cinq ans. À ce stade, ces données n’indiquent aucun signe d’accumulation excessive des stocks.