Les actions américaines atteignent de nouveaux sommets, mais les recettes fiscales ne suivent pas ; l'IRS est en alerte.

Le 6 octobre, l'indice S&P 500 s'est de nouveau clôturé près d'un record historique, ayant battu le record de clôture plus de 30 fois cette année. Depuis le creux de la pandémie en mars 2020, les actions américaines ont été multipliées par environ quatre en six ans et demi.

Selon les données de la Réserve fédérale, les gains en capital non réalisés détenus par les ménages américains dépassent désormais 30 000 milliards de dollars — rien que les profits non encore imposés remportés en bourse par les Américains suffiraient à rembourser les trois quarts de la dette publique américaine.

Mais le Trésor public ne profite pas pour autant de cette ère de marché haussier. Pour l'exercice 2026, le déficit fédéral devrait atteindre 2 100 milliards de dollars. Et le poste le plus préoccupant reste les intérêts : pour les onze premiers mois seulement, le paiement des intérêts sur la dette s'élève à 1 270 milliards de dollars, soit une hausse de 13 % sur un an, plus que le coût total pour financer l'ensemble de l'armée américaine.

Au cours de l'exercice 2025, l'impôt fédéral sur le revenu des particuliers aux États-Unis a rapporté 2 700 milliards de dollars, un chiffre conséquent mais dérisoire face aux 30 000 milliards de dollars de gains non réalisés. De plus, plus les contribuables sont fortunés, plus leur taux d'imposition effectif est bas.

D'après les statistiques du service des impôts américain, le top 1 % des revenus capte 75,4 % des gains en capital à long terme du pays — autrement dit, trois quarts des profits réalisés en bourse reviennent à la frange la plus aisée de la population. Paradoxalement, ceux qui empochent près des trois quarts de ces profits voient leur taux réel d'imposition diminuer : selon les données, entre 1954 et 2021, moins de 20 % de tous les gains en capital réalisés par les Américains ont effectivement été imposés. En incluant à la fois les gains réalisés et non réalisés, le taux d'imposition effectif n'est que d'environ 3 %.

Alors que la base taxable de 30 000 milliards de dollars est là, les impôts n'arrivent pas à être perçus, poussant le service des impôts américain à réagir.