Le prix du pétrole chute sous la barre des 100 dollars tandis que Bessent intervient ; le rendement des obligations américaines recule depuis son plus haut niveau depuis 2002.

L'application Jinse Finance a appris que les rendements des obligations d'État américaines sont tombés de leur niveau le plus élevé depuis 2002, alors que le prix du pétrole est passé sous la barre des 100 dollars par baril et que le secrétaire au Trésor américain, Scott Besant, a affirmé que le fardeau de la dette de l'État restait maîtrisable.Les rendements des obligations américaines à 10 et 30 ans ont baissé respectivement de 3 et 4 points de base, à 5,27% et 5,63%, tandis que celui des titres à 2 ans est resté quasiment inchangé. Mardi, les prix du pétrole ont reculé en raison de signes indiquant qu'une offre supplémentaire de brut transite par le détroit d'Ormuz.

Cela marque une pause dans la vente massive sur le marché obligataire mondial, après une baisse persistante liée aux inquiétudes d'inflation provoquées par le conflit entre les États-Unis et l'Iran et à la montée des anticipations d'un resserrement monétaire supplémentaire par la Fed.

Besant a tenté de rassurer les investisseurs, affirmant que la croissance économique combinée à des restrictions sur les dépenses allait « bientôt » modifier la trajectoire d'emprunt du gouvernement américain. Lundi soir, lors d'un entretien à la cheminée en Pennsylvanie, il a déclaré que le gouvernement allait commencer à « inverser cette tendance ».

Remise en question : déficits insolubles, apaisement peu efficace

Malgré cela, le marché reste prudent quant aux propos de Besant et rechigne à conclure que la vente massive sur les obligations est terminée.

Gareth Berry, stratégiste chez Macquarie, a déclaré : « Étant donné que le déficit atteint 6% et qu’il n’y a pas de plan de réduction, le marché pourrait être très sceptique. Évoquer un objectif n’est pas équivalent à un plan concret. »

James Linger, gestionnaire de fonds chez Schroders, a expliqué que sa préoccupation ne se limitait pas au prix du brut. « Pour observer un rebond significatif de toute la courbe, la condition première est la baisse des prix de l’énergie », a-t-il affirmé. « Cela ne concerne pas seulement le prix du pétrole brut, mais aussi celui des produits raffinés. »

Par ailleurs, Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Fund, a mis en garde : les États-Unis approchent de la limite du cycle de la dette ; si les dépenses continuent de dépasser les recettes, le pays pourrait faire face à une crise dans les trois ans. Il a souligné que les bons du Trésor américains étaient particulièrement sensibles à une baisse de la demande de la part de la Chine et du Japon (les deux plus grands détenteurs étrangers).

Cependant, les stratégistes de HSBC estiment que le marché parie « excessivement » sur une hausse de taux de la Fed de près de 80 points de base d'ici 2027, mais ils maintiennent leur pari sur un élargissement de l’écart de rendement entre les obligations américaines à 5 et 30 ans. Dhiraj Narula, stratégiste en taux d’intérêt américains chez HSBC, écrit dans un rapport : « Nous pensons que la volatilité accrue, associée à l’absence d’une résistance technique claire à ces niveaux, d’après les historiques, invite de nombreux investisseurs à rester en retrait, bien que l'attractivité de taux long terme élevés devienne de plus en plus manifeste. »