Dollar américain : le risque lié à la masse salariale soutient les gains à court terme – OCBC

Sim Moh Siong et Christopher Wong d'OCBC soulignent que la résilience des données américaines, les rendements élevés des bons du Trésor et la hausse des prix du pétrole soutiennent le Dollar. Ils signalent que le rapport sur le marché du travail américain de cette semaine constitue l'événement clé, avec une éventuelle surprise positive sur les créations d'emplois susceptible de renforcer les anticipations de resserrement de la Fed.

Les attentes envers la Fed dépendent des chiffres de l'emploi

"Le rapport sur le marché du travail américain de cette semaine représente le principal risque événementiel. Le consensus Bloomberg prévoit une augmentation de 90 000 emplois non agricoles en septembre, contre 162 000 en août, alors que le taux de chômage devrait rester inchangé à 4,1 %. Bien que le président de la Fed, Kevin Warsh, ait souligné que la moyenne sur quatre semaines des demandes initiales d'allocations chômage constitue un indicateur opportun des conditions du marché de l'emploi, le marché privilégie toujours les chiffres des créations d'emplois pour évaluer la santé du marché du travail."

"Notre scénario de base reste celui d'un rallye modéré du USD d'ici la fin de l'année. Les marchés anticipent actuellement près de quatre hausses de taux de la Fed sur les douze prochains mois, ce qui semble exagéré à moins qu'une inflation tirée par la demande ne redevienne la force dominante derrière les pressions sur les prix. L'évolution des salaires et de l'inflation des loyers seront des indicateurs critiques à surveiller."

"Notre perspective positive sur le USD est cependant atténuée par deux facteurs : l'appréciation progressive du CNY et l'amélioration des perspectives de renforcement du JPY à mesure que le contexte politique au Japon devient plus porteur. Néanmoins, le Dollar pourrait s'envoler à court terme si les tensions au Moyen-Orient continuent de faire grimper les prix de l'énergie et si l'inquiétude liée à l'inflation devient plus ancrée."