USD/JPY : La menace d'intervention limite le potentiel de hausse – MUFG

Lee Hardman de MUFG note que la vigueur du yen japonais s'est maintenue alors que l'USD/JPY est revenu vers 156,50 lundi, les responsables politiques intensifiant leurs avertissements verbaux concernant la faiblesse de la monnaie et signalant leur volonté d'intervenir. La coordination avec les responsables américains et un cycle de relèvement des taux de la Bank of Japan plus rapide sont considérés comme des facteurs limitant la progression de l'USD/JPY, aidant ainsi le yen à surperformer les autres devises du G10 à court terme.

Le yen soutenu par les signaux de politique monétaire

"Dans l'ensemble, les déclarations des responsables japonais en début de semaine continuent d'envoyer un signal fort indiquant que le Japon est prêt à intervenir pour soutenir le yen."

"Elles encouragent également des spéculations selon lesquelles le Japon pourrait également procéder à d'autres ajustements de politique pour soutenir davantage le yen, comme par exemple accélérer le rythme des hausses de taux de la BoJ sous la pression des États-Unis."

"La BoJ a déjà accéléré le rythme des hausses ce mois-ci (tous les trois mois) et a indiqué qu'un rythme plus rapide devrait se poursuivre jusqu'à la fin de l'année."

"Nous prévoyons que la prochaine hausse interviendra en décembre, tandis que le marché des taux japonais attribue une probabilité supérieure à la normale (~36 %) à une hausse consécutive le mois prochain."

"Les derniers développements contribuent à limiter la hausse supplémentaire de l'USD/JPY, même si le dollar américain se renforce globalement."