Pourquoi l'action SpaceX a-t-elle chuté après le lancement réussi de Starship ?

Elon Musk réalise son grand rêve de lancer un véhicule spatial réutilisable, qui vient de réussir son plus grand test. Cela va-t-il propulser l’action SpaceX vers la lune ou Mars ? Starship a atteint l’orbite et est revenu intact lundi, amerrissant dans le Pacifique après son vol le plus important à ce jour. Pour les investisseurs, cette mission touche directement le cœur de la thèse haussière sur SpaceX : si Starship peut éventuellement voler à plusieurs reprises, SpaceX pourrait lancer des satellites et du cargo à des coûts bien inférieurs. Cette promesse a contribué à soutenir des valorisations extraordinaires. Cathie Wood, par exemple, a soutenu qu’une valorisation de SpaceX à 1 750 milliards de dollars pourrait même paraître bon marché si Starship fonctionne à grande échelle.Alors, pourquoi le cours de l’action a-t-il chuté ?

Graphique du cours de SpaceX le lundi 28 septembre. Source : Yahoo Finance

Pourquoi le cours de SpaceX a baissé après le succès de Starship

Les actions SpaceX se négociaient autour de 147,29 $ à midi (heure de l'Est), en baisse de 0,93 %, quelques minutes avant que l’entreprise ne confirme l’amerrissage de Starship. La mission elle-même a largement rempli son objectif. Starship a atteint environ 170 miles au-dessus de la Terre, déployé 26 satellites Starlink V3 et a ensuite survécu à la rentrée avant de se retourner et d’atterrir dans l’océan. Il semble que la pression vienne plutôt de l’action elle-même. Environ 328 millions d’actions sont devenues éligibles à la négociation après la levée de la période de blocage post-IPO de SpaceX le 24 septembre, ajoutant potentiellement une nouvelle pression à la vente. La présidente, Gwynne Shotwell, a également récemment vendu pour 52,5 millions de dollars d’actions dans le cadre d’un plan de négociation préétabli. En d’autres termes, Starship apporte de bonnes nouvelles sur un marché déjà confronté à une offre beaucoup plus importante d’actions négociables.

Et maintenant, quelle suite pour l’action SpaceX ?

Pour l’instant, les traders semblent se concentrer sur les 150 $. Environ 22 700 contrats d’option call sont ouverts à ce niveau d’exercice pour l’échéance de vendredi, selon OptionCharts. Les options de vente (« put ») sont concentrées autour de 140 $. Les analystes restent partagés. MoffettNathanson affiche une recommandation Neutre avec un objectif de 142 $, alors que l’objectif moyen des analystes s’élève à 222,42 $.

Intérêt ouvert par prix d’exercice pour les options SpaceX arrivant à échéance le 2 octobre. Source : OptionCharts

Starship vient donc de lever un grand doute technique. Le prochain enjeu concerne la question de savoir si la valorisation actuelle de SpaceX intègre déjà ce succès.