Le CIO de BlackRock vend des actions pour des obligations de haute qualité. Voici pourquoi

BlackRock Rick Rieder réduit ses positions en actions. Il affirme que les obligations de qualité supérieure offrant un rendement de 7 à 8 % surpassent désormais les 10 à 12 % qu'il attend des actions. Rieder est le directeur des investissements pour les revenus fixes mondiaux chez BlackRock et supervise environ 2,4 billions de dollars. Il s’est exprimé sur Yahoo Finance Sozzi Unleashed au sujet du rendement du bon du Trésor américain à 10 ans au-dessus de 5 %. Pourquoi le rendement des bons du Trésor américain est-il important ? Le rendement à dix ans représente le taux d’intérêt que le gouvernement américain doit payer pour emprunter sur une décennie. Il influence les taux hypothécaires, les prêts aux entreprises et les prix des actions. Ce mois-ci, il a dépassé 5 % pour la première fois depuis 2007. Les données de TradingView l’indiquent à 5,167 % au 26 septembre, avec un rendement à 30 ans à 5,49 %. Rendements des Bons du Trésor américain à 10 ans. Source : TradingViewLa Réserve fédérale a relevé son taux directeur à 3,75-4 % le 16 septembre, sa première hausse en plus de trois ans. Rieder a qualifié ce moment non pas de crise mais de prise de conscience. Il a évalué les actions à B-moins, un niveau inférieur à ce qu’il retenait depuis longtemps. Il s’intéresse encore aux fabricants de puces et aux équipements de stockage de mémoire, où il observe des carnets de commandes bien remplis. Toutefois, la hausse des taux réels et le ralentissement de la croissance de l’IA pèsent sur le reste du marché.Un fonds de revenu qu’il gère affiche un rendement de 7,2 % avec une notation de crédit A-moins. Il détient également des obligations arrivant à échéance ou révisées sous trois ans, ce qui limite les pertes si les taux continuent d’augmenter. Il a aussi vendu certaines obligations hypothécaires, qui perdent de la valeur quand les taux montent. Les rendements poussent déjà les taux hypothécaires à 7,45 %. Rieder a déclaré que le marché immobilier est gelé.Quel serait le coût d’une nouvelle hausse des taux par la Fed ? Rieder a estimé que la Fed ne devrait pas relever ses taux. Pourtant, il anticipe encore une hausse supplémentaire. Il a averti que cela alourdirait le coût de la dette américaine. Pour chaque mouvement de 100 points de base, cela coûte entre 130 et 150 milliards de dollars au gouvernement américain, a-t-il indiqué lors de l’entretien. Cent points de base équivalent à un point de pourcentage.Tout le monde ne lit pas la forte hausse des rendements comme une mauvaise nouvelle pour les actions. Tom Lee de Fundstrat soutient que la hausse des rendements profite aux entreprises solides. Rieder a ajouté que lorsque le rendement à 10 ans démarre à 5 %, le rendement des obligations pour l’année suivante avoisine en moyenne 9,5 %. Malgré tout, il conseille de ne pas se précipiter aujourd’hui. Il pointe du doigt une croissance dynamique, une guerre, et d’importants nouveaux emprunts de l’État. Il surveille à présent les données sur l’emploi afin de détecter des signes de ralentissement de la croissance américaine. Le suivi en temps réel de la croissance par BlackRock l’estime entre 6,5 et 7 %.