Le dollar canadien s'oriente vers une deuxième baisse hebdomadaire malgré le repli du dollar américain.

L'USD/CAD évolue peu ce vendredi, le Dollar américain (USD) se repliant légèrement après une forte progression cette semaine. La pause du billet vert et des rendements des bons du Trésor offre peu de répit au Dollar canadien (CAD), qui reste en passe d'enregistrer une deuxième semaine consécutive de repli. Au moment d'écrire ces lignes, la paire se négocie autour de 1,4141, proche des niveaux atteints à la mi-juillet.

Le Dollar canadien peine à profiter de l'affaiblissement du Dollar américain alors que la Federal Reserve (Fed) et la Banque du Canada (BoC) suivent des trajectoires de politique monétaire divergentes. La Fed a relevé la semaine dernière ses taux d'intérêt de 25 points de base (pbs) à 3,75%-4,00 % et a indiqué qu'une nouvelle hausse pourrait être nécessaire cette année. La BoC, en revanche, a maintenu son taux directeur à 2,25 % et adopté une approche plus prudente, notant peu de signes que la hausse des prix de l’énergie se soit répandue dans l’inflation globale.

Ce décalage de politique monétaire et la perspective de nouvelles hausses de la Federal Reserve ont accru l'écart de rendement à court terme en faveur du Dollar américain. Au moment de la rédaction, l’US Dollar Index (DXY), qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de six grandes devises, évolue autour de 101 après avoir atteint 101,40 jeudi, son plus haut niveau depuis près de deux mois.

Le rendement du bon du Trésor américain à deux ans évolue autour de 4,87 %, légèrement en dessous du sommet de mercredi à 4,94 %, un plus haut depuis 2004. En comparaison, le rendement des obligations canadiennes à deux ans se situe près de 3,35 %, soit un écart de rendement de près de 150 points de base en faveur du Dollar américain (USD).

La faiblesse du Dollar canadien intervient malgré le soutien des cours élevés du pétrole, l'une des principales exportations du Canada. Les opérateurs se concentrent toutefois sur l'écart de taux d'intérêt, les perspectives de croissance américaine plus robuste, des rendements américains plus élevés et le risque que de nouveaux droits de douane américains pèsent sur l’activité canadienne. Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a récemment averti que ces droits de douane pourraient faire passer la croissance du Canada sous 1 % au quatrième trimestre.

La semaine prochaine, l'attention des investisseurs se portera sur le rapport sur l'inflation PCE américaine, l'indice ISM des directeurs d'achat du secteur manufacturier, le rapport NFP sur l’emploi non-agricole, ainsi que sur les données du Produit Intérieur Brut (PIB) canadien de juillet.