Franc suisse : la politique accommodante de la BNS maintient le CHF sous pression face au dollar américain – ING

Francesco Pesole d’ING explique que la Banque nationale suisse a maintenu ses taux mais a surpris par une tournure accommodante, minimisant les effets de second tour de l'inflation et ajustant sa position sur le marché des changes. Il estime que la tarification actuelle du marché est trop restrictive, voit peu de raisons pour un resserrement de la BNS et anticipe des risques baissiers pour le franc suisse, avec l’EUR/CHF susceptible de tester à nouveau 0,9480 et l’USD/CHF pouvant potentiellement grimper vers 0,85 en cas de relèvement des taux par la Federal Reserve.

La position de la BNS indique un franc plus faible

"La Banque nationale suisse a maintenu ses taux inchangés, comme attendu, mais a surpris les marchés avec un ton plus accommodant hier. Malgré la révision à la hausse de ses prévisions d’inflation, les responsables politiques n’ont exprimé aucune inquiétude concernant les effets de second tour, le choc des prix étant toujours considéré comme temporaire."

"La BNS a légèrement ajusté sa position sur la devise, retirant la référence à une « volonté accrue » d’intervenir tout en maintenant son engagement à agir si nécessaire. Bien que cela ait fait la une, il ne s’agit que d’un ajustement reflétant la récente faiblesse du franc et cela n’implique aucune réticence à intervenir de nouveau en cas d’appréciation de la monnaie."

"La tarification actuelle du marché nous semble trop restrictive, et c’est ce qui compte le plus pour le franc suisse. Une hausse des taux est déjà totalement intégrée pour mars, mais nous voyons toujours peu de raisons de resserrer la politique monétaire dans un avenir proche. Selon nous, les risques pour le franc restent orientés à la baisse, avec l’EUR/CHF susceptible de retester les sommets de 0,9480 observés plus tôt en septembre."

"L’USD/CHF est probablement la paire où le potentiel de hausse est encore plus important à ce stade : une hausse des taux de la Federal Reserve en octobre pourrait entraîner un rallye vers 0,85 à court terme."