(Kitco News) - Le marché de l’or continue de rencontrer des difficultés alors que les rendements obligataires sur l’ensemble de la courbe atteignent leurs plus hauts niveaux depuis 20 ans, et un stratégiste de marché avertit les investisseurs que le métal précieux pourrait encore baisser.
Dans sa dernière note sur les métaux précieux, Fawad Razaqzada, analyste de marché chez FOREX.com, indique qu’il pourrait être difficile pour les métaux précieux de progresser, car la hausse des prix du pétrole alimente les pressions inflationnistes, nourrissant les anticipations du marché selon lesquelles la Federal Reserve devra relever les taux d’intérêt au-delà des projections actuelles.
Selon le CME FedWatch Tool, les marchés estiment à 56 % la probabilité d’une hausse de taux de 50 points de base en décembre. Ces anticipations ont poussé le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans à 5,15 %.
« L’une des raisons principales pour lesquelles l’or et d’autres actifs à faible ou zéro rendement sont sous pression est due au fait que les marchés obligataires fléchissent. Nous avons observé les taux à 10 ans des États-Unis grimper au-dessus de 5,0 %, et les rendements à 30 ans testent les sommets de 2007, explique-t-il. L’or a généralement tendance à monter lorsque les rendements baissent, car le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement diminue. Et lorsque les rendements augmentent, l’or chute pour la même raison. »
Pour aggraver encore la perspective fondamentale baissière, Razaqzada affirme que l’or fait également face à une résistance technique grandissante, alors que les traders ayant pris des positions longues lors du rallye d’août se retrouvent désormais piégés.
« Certains traders auront placé leurs stops juste en dessous des récents plus bas, autour de 4 235 $. C’est précisément là où je pense que l’or se dirige, détaille-t-il. L’or évolue effectivement dans une tendance de consolidation/baissière de grande ampleur depuis son sommet de janvier. La succession de pics et de creux toujours plus bas n’a pas encore été remise en cause et n’indique pas un retour de la tendance haussière. Ainsi, le risque majeur est de voir une liquidation supplémentaire des positions longues, potentiellement bien plus importante que ce que l’on a observé jusqu’à présent. Si l’or continue de baisser à partir des niveaux actuels et finit par casser le support des 4 235 $, cela pourrait ouvrir la porte à une poursuite vers 4 100 $ dans un premier temps, puis 4 000 $ ensuite. »
Bien que Razaqzada constate une augmentation des risques baissiers, il souligne également que le sentiment de marché reste extrêmement changeant et peut évoluer très rapidement.
« Si les investisseurs perdent confiance dans la Federal Reserve et sa capacité à maîtriser l’inflation ou les rendements, alors la thématique de dépréciation du dollar pourrait refaire surface, ce qui serait positif pour l’or, l’argent, Bitcoin ainsi que pour les devises de pays dotés d’une meilleure discipline budgétaire, explique-t-il. À la hausse, la prochaine résistance clé se situe désormais dans la zone des 4 300-4 325 $, suivie de 4 400 $. Au minimum, j’aimerais voir l’or clôturer au-dessus de 4 400 $ avant d’abandonner ma prévision baissière sur l’or. »
