Rand sud-africain : la SARB relève de nouveau ses taux, mais l'environnement reste difficile – Commerzbank
Volkmar Baur de Commerzbank indique que la Banque de réserve d'Afrique du Sud (SARB) a relevé son taux directeur de 25 points de base à 7,25 %, soit la deuxième hausse cette année, alors que les anticipations de baisse de taux se sont estompées en raison de la hausse des prix du pétrole. Malgré cette décision, le Rand sud-africain (ZAR) s'est affaibli, principalement sous l'effet de la vigueur du dollar. La SARB constate des risques de hausse pour l’inflation, mais exige des conditions strictes pour de nouvelles hausses de taux, tandis que les taux américains et les élections locales maintiennent les perspectives du ZAR difficiles.
Taux SARB plus élevés, Rand toujours sous pression
« Lors de sa réunion d'hier, la Banque de réserve d'Afrique du Sud (SARB) a relevé une nouvelle fois son taux directeur de 25 points de base, à 7,25 %. Il s’agit de la deuxième hausse de taux cette année après celle de mai, alors même que des baisses étaient attendues en début d’année. Or, ces anticipations se sont dissipées ces derniers mois en raison du conflit en Iran et de la hausse consécutive des prix du pétrole. »
« Le ZAR a néanmoins chuté de juste plus de 1 % hier. Cependant, la majeure partie de ce repli a eu lieu avant l’annonce de la décision sur les taux et n’a donc pas été provoquée par celle-ci. Au contraire, après la hausse de taux, le taux de change a semblé se stabiliser, la hausse d’hier s’expliquant plutôt par un dollar américain plus fort. »
« La SARB et le gouverneur Kganyago ont tenté d'adopter un ton ferme lors de la conférence de presse. Toutefois, il est apparu clairement que l'économie sud-africaine subit les conséquences du conflit iranien. Des risques baissiers ont été identifiés pour la croissance, tandis que les risques sur l’inflation sont considérés comme orientés à la hausse. Cette question continuera de préoccuper la SARB au cours des prochains mois. »
« Parallèlement, il est apparu que les conditions nécessaires à une nouvelle hausse de taux sont probablement plus strictes. Dans son scénario de base, la SARB n’envisage actuellement pas une nouvelle hausse, même si elle s’attend à ce que l’inflation dépasse 5 % (contre 4,4 % actuellement) en glissement annuel. Seule une hausse encore plus marquée pourrait pousser la SARB à relever de nouveau son taux. »
« Dans l’ensemble, ce contexte ne plaide pas pour des développements positifs pour le ZAR. Les anticipations de hausse des taux d’intérêt aux États-Unis pourraient mettre le ZAR sous pression supplémentaire dans les semaines à venir, et les élections locales prévues en novembre constituent également un risque politique. »
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