Couronne suédoise : La Riksbank devrait maintenir son taux mais garder l’option d’une hausse – Commerzbank

Antje Praefcke de Commerzbank s’attend à ce que la Riksbank maintienne son taux directeur à 1,75 % tout en continuant d’indiquer une possible hausse d’ici la fin de l’année. Malgré une inflation actuellement très faible, les projections montrent une reprise des pressions sur les prix à mesure que les réductions temporaires d’impôts expirent et que les prix de l’énergie restent élevés. Elle anticipe seulement des modifications mineures de la communication et considère que la décision d’aujourd’hui sera globalement neutre pour la couronne suédoise (SEK).

Inflation faible mais resserrement toujours suggéré

« La Riksbank devrait également maintenir son taux directeur inchangé à 1,75 % aujourd’hui, tout en continuant d’indiquer qu’une hausse des taux reste possible d’ici la fin de l’année. Bien que les chiffres de l’inflation d’août aient montré une pression sur les prix très faible, avec un taux global de +0,3 % en glissement annuel et un taux sous-jacent de +0,7 %. »

« La réduction de moitié de la TVA sur les produits alimentaires fait partie de plusieurs mesures temporaires de politique budgétaire qui permettront dans un premier temps de freiner l’inflation, avant de la laisser repartir à la hausse une fois la mesure arrivée à son terme. De plus, l’appréciation de la couronne en 2025 exerce actuellement un effet modérateur sur les prix. »

« Cependant, les prix de l’énergie – élevés depuis plusieurs mois déjà – vont, d’une part, entraîner directement une hausse de l’inflation et, d’autre part, faire grimper de façon indirecte les prix des biens importés et d’autres matières premières. Enfin, la dépréciation de la couronne depuis le début de l’année devrait également se répercuter sur les prix dans les mois à venir. »

« J’attends donc que la Riksbank n’apporte aujourd’hui que de légers ajustements à ses déclarations et à ses projections, tout en conservant une attitude restrictive. Globalement, la décision sur les taux d’intérêt d’aujourd’hui devrait être neutre pour la SEK. À un moment, j’aurais pu imaginer un report du resserrement anticipé — c’est-à-dire le repousser à l’année prochaine — mais étant donné la persistance des prix élevés de l’énergie et les risques associés, cela paraît désormais peu probable. »