Or : prochaine hausse vers 5 000 $ – TD Securities

Ryan McKay de TD Securities affirme que l'or entre dans une nouvelle phase haussière, avec des flux spéculatifs, des ETFs et des achats de banques centrales renforçant sa résilience malgré de nouvelles hausses de la Fed. La banque observe un appétit croissant des investisseurs et du secteur officiel, la dédollarisation et la demande chinoise soutenant une reprise haussière, avec l'or au comptant susceptible de s’installer durablement au-dessus de 5 000 $/oz d’ici 2027.

Les flux et les facteurs macro soutiennent le potentiel haussier

« Le moment approche pour une nouvelle jambe de hausse sur l’or. Le métal jaune a démontré sa capacité à rester solide malgré les hausses de la Fed et, alors que l’appétit des investisseurs et des banques centrales revient, l’or semble prêt à tenter une nouvelle ascension vers des prix supérieurs à 5 000 $/oz d’ici 2027. »

« L’or est prêt pour la prochaine étape haussière. La tendance s’est inversée sur le marché de l’or et, ces derniers mois, des flux venus de diverses cohortes d’investisseurs à long terme se sont accélérés. Nous pensons que ces flux permettront au métal jaune de résister à une politique de taux d'intérêt plus élevée et de déclencher un nouveau cycle haussier au-delà de 5 000 $/oz d’ici 2027. »

« Avec trois hausses supplémentaires de la Fed déjà anticipées, toute déception par rapport à cet objectif élevé ne ferait qu’accélérer le potentiel haussier pour le métal jaune, selon nous. »

« Cela suggère qu’il reste encore une large marge de manœuvre pour que les investisseurs renforcent leurs positions alors que les perspectives pour les métaux précieux s'améliorent. Parallèlement, les flux des CTA ont été globalement négatifs ces dernières semaines, pesant sur le rallye de la fin de l’été alors que les fonds systématiques liquidaient leurs modestes positions longues avant la réunion du FOMC de septembre. Le positionnement des fonds momentum est désormais assaini, et pourrait aussi offrir une impulsion haussière supplémentaire si les flux discrétionnaires relancent la hausse de l’or comme nous l’anticipons. »

« Les flux des banques centrales se sont eux aussi accélérés. Alors que la dédollarisation, l’érosion du dollar et la défiance fiscale deviennent à nouveau des moteurs de marché, nous nous attendons à ce que les chiffres officiels publiés et les estimations plus larges d’achats non déclarés des banques centrales témoignent d’un rythme soutenu d’accumulation cette année. »