Dollar américain : la dynamique de croissance favorise les gains – BBH
Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) note que le dollar poursuit sa progression alors que les données économiques américaines et la dynamique des politiques restent favorables. L’indice PMI américain de septembre devrait confirmer la position de leader de la croissance des États-Unis par rapport à la zone euro, au Royaume-Uni et au Japon. Un rachat programmé de titres du Trésor américain sur le segment 20–30 ans pourrait stabiliser les rendements longs, bien que l’allègement durable dépende d’une baisse des prix du pétrole.
Le dollar poursuit sa progression grâce à la surperformance américaine
« L’USD continue de progresser face à toutes les grandes devises en lien avec l’élargissement des différentiels de taux d’intérêt. Bien que le resserrement monétaire d’autres grandes banques centrales limite la divergence par rapport à la Fed, la surperformance économique des États-Unis devrait continuer à soutenir le dollar. Les chiffres PMI S&P Global de septembre publiés aujourd’hui devraient confirmer l’avantage de la croissance américaine sur la zone euro, le Royaume-Uni et le Japon. »
« L’opération de rachat de titres pour soutenir la liquidité du Trésor américain dans le segment 20 à 30 ans est prévue aujourd’hui. Le contexte du marché obligataire est un peu plus calme qu’au moment de l’opération du 9 septembre, lorsque le rachat de 6 milliards de dollars sur la tranche 10 à 20 ans n’avait pas empêché la hausse des rendements. Le rachat d’aujourd’hui pourrait stabiliser davantage le long de la courbe, mais un soulagement durable nécessitera un repli supplémentaire des prix du pétrole. »
« Les prix du pétrole Brent se sont raffermis après cinq jours de baisse mais restent juste en dessous de 100 dollars le baril. La reprise des flux du pipeline Est-Ouest de l’Arabie saoudite et l’espoir d’avancées diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran contribuent à maintenir les prix de l’énergie sous contrôle. Le président américain Donald Trump a déclaré que les émissaires Steve Witkoff et Jared Kushner avaient eu “une très bonne réunion” avec des membres de la délégation iranienne. »
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