Banque d'Angleterre : maintien restrictif et risque de hausse en novembre – MUFG

Henry Cook de MUFG s'attend à ce que la Banque d'Angleterre adopte une position restrictive, avec une inflation au Royaume-Uni tirée à la hausse par l'énergie et un indice des prix à la consommation global dépassant 4 % après le relèvement du plafond des prix en janvier. Le rapport souligne un marché du travail morose et des pressions limitées sur les prix domestiques, mais prévoit tout de même un resserrement de 50 points de base de la BoE à partir de novembre, sous réserve de l'évolution des prix de l'énergie.

La BoE envisage un maintien restrictif et des hausses

"Dans ce contexte, nous prévoyons que la BoE adoptera demain un maintien assez restrictif et enverra un signal indiquant qu'une hausse des taux en novembre est envisageable si les prix de l'énergie restent élevés. Nous anticipons à nouveau un vote de 6-3, mais une répartition de 5-4 ne serait pas une surprise, Lombardelli étant la plus susceptible de rejoindre les dissidents. Pour l'instant, une majorité au sein du MPC estimera probablement qu'une approche attentiste est encore envisageable."

"Cette position semble de plus en plus fragile au vu de l'évolution des marchés de l'énergie, et nous pensons que l'argument en faveur d'un resserrement préventif basé sur la gestion du risque va gagner en poids. Notre scénario de base reste une hausse de 50 points de base à partir de novembre."

"En ce qui concerne notre prévision, nous tablons désormais sur un resserrement de la BoE de 50 points de base. Pill a soutenu qu'un certain resserrement permettrait de gérer les risques à la hausse sur l'inflation et « ne doit pas forcément inaugurer une série prolongée et agressive de hausses ». En effet, les anticipations actuelles du marché tablant sur 100 points de base de hausses nous paraissent excessives au vu de la faiblesse du marché du travail et de l'absence de pressions sur les prix plus généralisées."

"Concernant le calendrier, si le seuil pour un resserrement préventif est considéré comme atteint d'ici novembre, un mouvement consécutif en décembre serait tout à fait plausible. Cela correspond à notre vision actuelle de la trajectoire de la BCE. Cependant, contrairement à la BCE, la BoE a déjà placé ses taux en zone restrictive — tout juste — et le marché du travail britannique reste en berne."