Dollar américain : Les rendements plus élevés et le pétrole soutiennent la devise – MUFG

Lloyd Chan de MUFG note que le dollar américain s’est renforcé modérément alors que les rendements des bons du Trésor américain augmentent, avec le rendement du 10 ans atteignant 5,00 % et celui du 2 ans à 4,66 %. Il souligne que les marchés attribuent plus de 90 % de probabilité à une hausse de taux de 25 points de base par la Fed lors de la prochaine réunion du FOMC et s’attendent à un total de deux hausses d’ici la fin de l’année. Il met en avant le dilemme de la Fed entre les pressions inflationnistes persistantes liées aux prix élevés du Brent, de l’essence et des produits agricoles, et l’impact d’une politique monétaire plus stricte sur le service de la dette américaine et le secteur immobilier.

Le dollar soutenu par la hausse des rendements

« Le dollar américain s’est légèrement renforcé durant la nuit, tandis que les rendements des bons du Trésor américain poursuivaient leur progression sur l’ensemble de la courbe. »

« Le rendement du 10 ans américain a désormais atteint 5,00 %, tandis que celui du 2 ans a grimpé à 4,66 %. Depuis le début de l’année, les rendements américains à 10 ans ont augmenté de plus de 80 points de base, tandis que les rendements asiatiques et européens ont également progressé, dans un contexte de hausse des prix des matières premières. »

« L’attention du marché se tourne désormais vers la décision du FOMC plus tard dans la journée. Les marchés anticipent avec plus de 90 % de probabilité une hausse de taux de 25 points de base par la Fed, tout en attendant un total de deux hausses d’ici la fin de l’année. Cela dit, la Fed fait face à un dilemme difficile. »

« D’un côté, les risques d’inflation restent élevés, le Brent dépassant 100 USD/baril, les prix de l’essence au détail aux États-Unis restant au-dessus de 4 USD/gallon et les prix des matières premières agricoles continuant de progresser. »

« L’escalade des tensions au Moyen-Orient continue de menacer les chaînes d’approvisionnement énergétique, avec des attaques sur les infrastructures énergétiques saoudiennes et des perturbations des principales routes de transport, entraînant une pression haussière sur les prix du pétrole. »

« D’un autre côté, un resserrement de la politique monétaire augmente le coût du service de la dette pour le gouvernement américain et accentue la pression sur les secteurs sensibles aux taux d’intérêt, tels que l’immobilier. »