L’argent tente un rebond prudent avant la décision très attendue de la Fed

L'argent (XAG/USD) se négocie autour de 63,40 $ ce mardi au moment de la rédaction, en hausse de 0,28 % sur la journée. Le métal blanc tente de se stabiliser alors que les investisseurs s'abstiennent de prendre de grandes positions avant la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale des États-Unis (Fed) prévue mercredi.

L'argent continue de faire face à un environnement difficile en raison de la vigueur du dollar américain (USD) et de rendements élevés des bons du Trésor américain. Des rendements plus élevés augmentent le coût d'opportunité de la détention d'actifs non productifs de rendement comme les métaux précieux et pourraient donc limiter les tentatives du XAG/USD d'étendre son rebond.

Les rendements obligataires augmentent également dans plusieurs grandes économies alors que le choc énergétique causé par la guerre au Moyen-Orient ravive les inquiétudes concernant l'inflation. La hausse des prix du pétrole complique la tâche des banques centrales qui cherchent à ramener l'inflation de façon durable vers leurs objectifs.

Aux États-Unis, l'indice des prix à la consommation (CPI) a augmenté de 3,4 % en glissement annuel en août, tandis que l'indice des prix à la production (PPI) s'est accéléré à 5,4 %, contre 4,8 % en juillet. Ces chiffres, combinés à la récente communication de la Fed mettant l'accent sur la nécessité de contenir les pressions inflationnistes, renforcent les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt mercredi.

Cependant, une grande partie du risque entourant une décision restrictive de la Fed semble déjà prise en compte par les marchés. L'attention des investisseurs devrait donc se concentrer principalement sur les nouvelles prévisions économiques de la banque centrale et les commentaires du président de la Fed, Kevin Warsh, concernant la trajectoire future des taux d'intérêt.

L'argent pourrait rester sous pression si la Fed indique qu’une hausse des taux en septembre marque le début d’un cycle de resserrement plus durable. Un tel scénario pourrait entraîner une hausse des rendements du Trésor américain et soutenir le dollar américain, deux facteurs généralement négatifs pour le métal blanc.

À l’inverse, un message moins restrictif que prévu pourrait offrir un certain répit à l’argent, en particulier s’il provoque une baisse des rendements obligataires et du dollar américain. Le marché reste donc particulièrement sensible à toute indication donnée par la Fed concernant ses prochaines décisions de politique monétaire.

Au-delà de la politique monétaire, la hausse des rendements mondiaux reflète également des besoins croissants de financement public et des préoccupations concernant la soutenabilité budgétaire. À plus long terme, ces inquiétudes pourraient soutenir la demande de métaux précieux comme alternative aux actifs souverains, bien que les perspectives de taux d’intérêt restent à ce jour le principal moteur pour l’argent.