Banque du Japon : une trajectoire de normalisation progressive présentée – Standard Chartered
Chong Hoon Park et Nicholas Chia de Standard Chartered s’attendent à ce que la Bank of Japan relève son taux directeur de 25 points de base à 1,25 % lors de la réunion des 17 et 18 septembre. Ils considèrent cette décision comme préventive, l’économie étant en mesure d’absorber une nouvelle hausse modérée, mais anticipent ensuite une phase de normalisation monétaire plus patiente, compte tenu d’une croissance structurellement lente et de contraintes budgétaires.
Hausse préventive puis rythme plus lent
« Nous pensons que la BoJ relèvera son taux directeur de 25 points de base à 1,25 % lors de sa réunion des 17 et 18 septembre, tout en évitant un message trop agressif. »
« L’économie semble capable d’absorber une nouvelle hausse modérée : la croissance du PIB du deuxième trimestre a été revue à la hausse, les exportations restent solides, les indicateurs d’investissement sont résilients et les salaires réels augmentent. »
« Les risques d’inflation augmentent également, à mesure que la hausse des prix de l’énergie et la faiblesse antérieure du JPY se répercutent sur la chaîne d’approvisionnement. »
« Par ailleurs, la consommation reste atone ; une grande partie des pressions inflationnistes récentes sont importées ; les rendements des JGB ont fortement augmenté ; et le coût plus élevé de la dette commence à peser sur la situation budgétaire du Japon. »
« Nous voyons donc la hausse de septembre comme un relèvement préventif, suivi d’une phase plus patiente de normalisation de la politique monétaire. »
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