Pétrole : risques d'approvisionnement et resserrement structurel – Rabobank

Benjamin Picton, Senior Market Strategist chez Rabobank, souligne le stress croissant sur le marché du pétrole alors que les risques géopolitiques s’intensifient. Il observe la hausse des prix du pétrole brut, l’élargissement des écarts sur le Brent et des inquiétudes concernant la fin des libérations issues de la US Strategic Petroleum Reserve. Picton signale également de potentielles restrictions sur les exportations américaines et les perturbations persistantes autour du détroit d’Ormuz, mettant en avant une tension durable sur les marchés physiques du pétrole.

La géopolitique rend les marchés physiques du pétrole plus tendus

« Alors que la nouvelle économie de l’IA a captivé les marchés une grande partie de la journée d’hier, l’ancienne économie, souvent négligée, a continué de rappeler l’importance de la production réelle dans la vie du XXIᵉ siècle. Les attaques prévisibles contre l’oléoduc Est-Ouest saoudien, les informations indiquant que les réparations des dommages sur l’oléoduc pourraient durer des mois et le sentiment que, même réparé, il pourrait être à nouveau ciblé facilement, ont maintenu les marchés pétroliers sous pression. Les rapports de l’agence de presse iranienne Fars indiquant qu’un pétrolier a explosé après avoir heurté une mine dans les eaux omanaises ont eu le même effet. »

« L’écart entre le Brent au comptant et le premier contrat à terme s’est élargi jusqu’à atteindre son niveau le plus haut depuis la mi-avril, ce qui suggère une nouvelle contraction du marché physique au moment où les raffineurs s’empressent de sécuriser leurs approvisionnements. »

« Cette dynamique ne sera pas aidée par l’annonce que les États-Unis approchent de la fin de leur programme de libération des stocks de la US Strategic Petroleum Reserve. Les réserves se situent à leur niveau le plus bas depuis les années 1980, époque où elles commençaient à être remplies, et les milieux pétroliers discutent de plus en plus de la possibilité que le niveau des stocks atteigne bientôt un seuil minimal mettant en péril l’intégrité structurelle des cavernes salines où elles sont stockées. »

« La baisse des stocks américains et la flambée des prix de l’essence viennent nourrir les spéculations selon lesquelles l’administration pourrait chercher à imposer des interdictions d’exportation sur certains produits pétroliers avant les élections de mi-mandat de novembre – une perspective que le secrétaire à l’Intérieur, Doug Burgum, a écartée en déclarant que cela n’aiderait pas à faire baisser les prix. »