Actions : Résilience face aux taux d'intérêt et au choc pétrolier – Danske Bank

Le Danske Research Team constate que les actions ont progressé vendredi, laissant le marché global seulement environ 1 % plus bas sur la semaine malgré un CPI américain plus élevé, des rendements à court terme en hausse et une forte progression du pétrole. Les valeurs cycliques ont surperformé les valeurs défensives et le VIX est resté sous 16. Ils soutiennent que cette résilience reflète la confiance des investisseurs dans une économie sous-jacente robuste et des perspectives de résultats solides.

Les cycliques surperforment malgré des vents contraires

"La résilience des actions face à une nouvelle inquiétude liée à l’IA. Les actions ont progressé vendredi, laissant le marché global environ 1 % plus bas sur la semaine. Les gains sont arrivés malgré une publication du CPI légèrement supérieure, ce qui a poussé le front-end américain à la hausse et augmenté la probabilité implicite d’une hausse de la Fed cette semaine."

"La capacité des actions à progresser malgré ce vent contraire sur les taux a été remarquable. Les valeurs cycliques ont surperformé les défensives durant la semaine, tandis que le VIX a clôturé sous 16."

"La résilience devient encore plus frappante en tenant compte du fait que les rendements à court terme ont augmenté d’environ 25 points de base tant aux États-Unis qu’en Europe la semaine dernière, alors que le pétrole a gagné environ 10 %. Autrement dit, les taux ont évolué à la hausse en partie pour des raisons précisément défavorables du point de vue des actions. Pourtant, les actions n’ont baissé que de 1 %, la volatilité est restée comprimée et les cycliques ont surperformé."

"Cela suggère que les investisseurs restent pleinement conscients de la force exceptionnelle de l’économie sous-jacente et des perspectives de résultats."

"Ce matin, les actions asiatiques sont en baisse, menées par les valeurs IT, et les contrats à terme européens et américains pointent dans la même direction. Le marché commence à faire face à ce que nous appelons la peur de l’IA 3.0."