Le prix de l’or chutera-t-il sous les 4 000 $ face à de nouveaux risques économiques ?

L'or se négocie près de 4 347 $ vendredi, reposant directement sur la ligne de cou d’un motif en tête et épaules quotidien. Une cassure confirmée viserait 3 950 $, soit environ 9 % sous le prix actuel. L'indice des prix à la consommation d’août sera publié vendredi matin aux États-Unis. Le niveau technique et le catalyseur macroéconomique coïncident dans la même séance.Pression macroéconomique accrue avant la publication du CPIL’indice des prix à la production de jeudi a augmenté de 5,4 % sur un an, contre une prévision de 5,3 %. Cette surprise inflationniste a fait passer l’or sous les 4 400 $. Les rendements des bons du Trésor ont suivi. Le taux de l’emprunt à 10 ans a atteint 4,95 %, son plus haut niveau depuis octobre 2023. Les marchés évaluent désormais à 67,1 % la probabilité d’une hausse de la Fed la semaine prochaine, contre 61,2 % auparavant. Les économistes attendent un CPI général à 0,4 % sur un mois et 3,4 % sur un an.Probabilité de hausse des taux par la Fed / Source : CME GroupLe moteur compte. Le Brent s’échange au-dessus de 105 $ après l’escalade iranienne, en hausse de près de 19 % en un mois. L’inflation tirée par l’énergie fait grimper les rendements nominaux sans rendre la Fed plus conciliante. Par conséquent, l’or absorbe la pression des taux tout en perdant son attrait de valeur refuge, une dynamique renforcée par la fermeté du dollar.Le motif en tête et épaules sur l’or cible 3 950 $L’or a dépassé la ligne de tendance descendante depuis son record de janvier le 5 août. Le rallye a calé entre 4 750 $ et 4 800 $, juste sous le retracement de Fibonacci 0,236 à 4 816 $. Le prix a ensuite reflué vers le niveau 0,382 à 4 333 $ et a formé une figure en tête et épaules. La tête s’est dessinée vers 4 720 $, avec des épaules autour de 4 480 $ et 4 560 $.Graphique XAU quotidien. Source : TradingViewDeux méthodes désignent la même cible. Le mouvement mesuré soustrait 385 $ de hauteur de motif à la ligne de cou à 4 335 $, donnant 3 950 $. Le retracement 0,5 se situe à 3 942 $. Cette zone correspond aussi au support des mois de juin et juillet. Une cassure achevée impliquerait un recul de 9,4 %. Cependant, la figure reste à confirmer. L’or a gagné 0,69 % vendredi et se maintient sur la ligne de cou. Un retour à 4 560 $ invaliderait la configuration.Des flux records soutiennent la thèse opposéeLa demande physique contredit le graphique. Les ETF or ont enregistré 18 milliards de dollars d’entrées en août, portant les avoirs à un record de 4 189 tonnes. Les banques centrales ont acheté 288,9 tonnes au deuxième trimestre, soit une hausse annuelle de 62 %, en profitant d’un marché en baisse. L’or se dirige vers une troisième perte hebdomadaire consécutive, en repli de près de 2 %. La publication du CPI décidera si la ligne de cou tient ou si le mouvement mesuré commence.