Zloty polonais : une attitude dovish laisse le PLN vulnérable face à l’euro – ING
Frantisek Taborsky d'ING note que la Banque nationale de Pologne a maintenu une position accommodante, signalant qu'il n'est potentiellement pas nécessaire d'ajuster les taux avant la mi-année prochaine malgré la hausse de l'inflation. Cela a permis à l'EUR/PLN de rebondir et laisse une marge de progression, les relèvements de taux différés et le ton accommodant devant maintenir la courbe de rendement déjà pentue de la Pologne sous pression.
La position de la NBP ouvre la porte à une nouvelle faiblesse
« La Banque nationale de Pologne n'a réservé aucune surprise hier, tandis que le gouverneur est resté plus accommodant que ses homologues, que la tarification du marché et que le contexte mondial. »
« Bien qu'il ait reconnu la récente hausse de l'inflation, il ne juge pas nécessaire d'ajuster les taux, potentiellement jusqu'à la mi-année prochaine, lorsque le ralentissement de la croissance du PIB devrait commencer à réduire les pressions sur les prix. »
« L'EUR/PLN a rebondi à 4,320–4,330, en ligne avec la fourchette d'hier, la réévaluation accommodante ayant réduit l'écart de taux. »
« Nous voyons un potentiel de progression supplémentaire vers 4,330–4,340 aujourd'hui. Les taux évoluent de manière modérée, les prix de l'énergie continuant de driver le marché. »
« Les relèvements de taux différés demeurent le scénario de base, et un ton accommodant devrait accentuer la pente de la courbe, même si la Pologne présente déjà la courbe la plus pentue parmi les marchés émergents. »
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