L'ESMA déclare que les principales plateformes de prédiction ne disposent pas d'autorisation dans l'UE et remet en question les restrictions géographiques partielles de Polymarket et Kalshi.

L’Autorité européenne des marchés financiers a déclaré que les plus grandes plateformes de marchés de prédiction ne disposent pas de l’autorisation généralement requise pour commercialiser et vendre des contrats sur événements dans l’UE, tout en remettant en question l’efficacité des restrictions utilisées par Polymarket et Kalshi pour bloquer les utilisateurs dans certains États membres.

Dans un rapport publié jeudi, le régulateur basé à Paris a écrit que les contrats sur événements peuvent relever de différents régimes réglementaires en fonction de leurs caractéristiques. Certains peuvent être considérés comme des instruments financiers au titre de MiFID II, tandis que des contrats reposant sur la blockchain qui ne sont pas reconnus comme instruments financiers peuvent entrer dans le champ d’application du MiCA. D’autres peuvent être traités comme des produits de jeu d’argent en vertu du droit national.

« En conséquence, la commercialisation et la vente de contrats sur événements dans l’UE nécessitent généralement une autorisation européenne, que les principales plateformes de marchés de prédiction ne détiennent pas actuellement », a indiqué le régulateur.

Lorsque les contrats sont considérés comme des instruments financiers, ils seraient généralement classés parmi les produits dérivés et relèveraient des mesures nationales d’intervention sur les options binaires, qui interdisent la commercialisation, la distribution et la vente auprès des investisseurs de détail, selon l’ESMA.

Polymarket et Kalshi interdisent tous deux aux utilisateurs de certains, mais pas de tous, les pays de l’UE de passer des ordres, selon le régulateur. L’ESMA s’est interrogée sur l’absence d’inclusion de l’intégralité des États membres dans les juridictions restreintes par ces plateformes et a précisé que les restrictions géographiques n’empêchent pas les utilisateurs d’accéder aux plateformes via des VPN.

Préoccupations relatives aux délits d’initié

L’ESMA a également soulevé des préoccupations concernant les délits d’initié et la manipulation de marché sur les marchés de prédiction, en particulier sur les plateformes basées sur la DLT, telles que Polymarket, où elle a indiqué qu’une vérification d’identité limitée et une participation pseudonyme peuvent rendre la détection d’activités suspectes plus difficile.

Plus tôt cette année, Kalshi a introduit des outils de filtrage et une fonctionnalité de lanceur d’alerte, tandis que Polymarket a renforcé ses règles contre les délits d’initié, le spoofing, le wash trading et le front-running. Kalshi a également banni définitivement l’ancien représentant américain George Santos après qu’il a négocié un contrat lié à sa participation au State of the Union et a été condamné à une amende de plus de 71 000 dollars.

L’ESMA a déclaré que de telles mesures prises par les plateformes pour limiter les transactions suspectes sont principalement réactives, et que les marchés de prédiction s’exposent également à des risques liés à la résolution des contrats, aux sources de données et à l’exécution des smart contracts.

Toutefois, le régulateur a précisé que les marchés de prédiction restent relativement limités en termes d’ampleur au sein de l’UE, même si Eurex, Euronext, CME Group, Cboe, ICE et Nasdaq manifestent un intérêt croissant pour les produits de type prédiction ainsi que pour les infrastructures connexes.