Pétrole : risques d'approvisionnement et inquiétudes des banques centrales concernant l'inflation – BNY

Geoff Yu de BNY souligne que le Brent s'est rapproché des 110 $ alors que l’avancée des Houthis près du détroit de Bab el-Mandeb suscite des inquiétudes concernant le transport maritime en mer Rouge et l’ensemble des chaînes d’approvisionnement. Le rapport note des prix record du diesel aux États-Unis et les prévisions de l’AIE sur un resserrement des équilibres pétroliers mondiaux, soulignant que les banques centrales comme la BCE et le FOMC font face à des risques d’inflation croissants qu’elles ne peuvent pas pleinement compenser par la politique monétaire.

Les chocs énergétiques alimentent les inquiétudes en matière de politique

« Les marchés pétroliers restent nerveux. La progression rapide des Houthis dans des zones stratégiques proches du détroit de Bab el-Mandeb a accru la perspective de nouvelles pressions sur les prix. Toute perturbation du transit en mer Rouge affecterait des chaînes d’approvisionnement bien au-delà du secteur de l’énergie. »

« L’hypothèse est que la publication de l’indice CPI américain aujourd’hui va ancrer les attentes avant la prochaine décision du FOMC, mais les prix de l’énergie indiquent de plus en plus un autre régime. Les prix du diesel aux États-Unis ont dépassé 6 $ par gallon pour la première fois, et le FOMC sera pleinement conscient des risques inflationnistes plus larges, compte tenu de l’importance du diesel dans les chaînes d’approvisionnement nationales et internationales, même si l’impact direct est moins visible pour les consommateurs à la pompe. »

« La BCE a relevé ses taux comme prévu, mais la communication de plusieurs membres du Conseil des gouverneurs au cours de la nuit suggère que les marchés devraient anticiper d’emblée un resserrement supplémentaire, même si ce n’est pas la voie de politique privilégiée. Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a désigné l’énergie comme le facteur déterminant pour de futurs relèvements. »

« L’AIE a signalé que les marchés pétroliers mondiaux se sont fortement resserrés en août. La demande mondiale de pétrole est désormais prévue en baisse de 2,5 mb/j en 2026, soit 940 kb/j de plus que les prévisions du mois dernier, l’impasse des négociations américano-iraniennes repoussant une normalisation des flux à l’année prochaine. »

« Du côté de l’offre, la production mondiale de pétrole a diminué de 1,6 mb/j d’un mois sur l’autre à 100,1 mb/j en août, plus de 10 mb/j de production dans le Golfe restant toujours à l’arrêt. L’offre totale devrait chuter de 5,7 mb/j cette année avant de rebondir en 2027. »